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工业硅、多晶硅周报2025/10/15

作者：陈琳萱

从业资格证号：易咨询证号：Z0021508

邮箱：chenlinxuan@

审核：李文涛

交易咨询证号：Z0015640

我公司依法已获取期货交易咨询业务资格

工业硅

定性

解析

核心观点

震荡

切入枯水期后的西南减产是工业硅较为确定的驱动之一，尽管下游同样存在季节性减产动作，但整体来看，工业硅月度平衡趋向少量去库，工业硅价格中枢或有上调。

月差

中性

关注11/12价差。

工业硅产量

偏多

上周工业硅产量环比-0.1万吨至9.55万吨。

工业硅利润

偏空

上周毛利润率环比分别+8.83元/吨、+0.10个百分点至133.09元/吨、+1.44%。

场外库存（百川）

偏多

上周工厂库存环比-0.05万吨至25.95万吨，市场库存环比-0.2万吨至18.30万吨，场外库存合计44.25万吨。

注册仓单

偏多

截至10月10日，注册仓单共5.03万手、25.14万吨，较9月30日减少702手、3510吨。

多晶硅利润

中性

上周毛利润及毛利率环比分别+0元/吨、+0个百分点至+9057元/吨、+17.90%。

多晶硅产量

偏多

上周多晶硅产量环比+0.04至3.20万吨。

有机硅利润

中性

上周毛利润、毛利润率环比分别+162.5元/吨、+1.62百分点至-1759.38元/吨、-15.73%。

有机硅产量

偏空

上周DMC产量环比-0.05吨至4.76万吨。

硅铝合金开工率

中性

上周再生铝合金开工率环比+2.3个百分点至58.9%，原生铝合金开工率环比-0.4个百分点至58%。

多晶硅

定性

解析

核心观点

震荡

收储大方向上，存在确定的结果和不确定的时间线，事件推进期间的各类市场传言，仍将对期货价格造成扰动，多晶硅价格预计仍将维持宽幅震荡态势。

月差

中性

驱动暂不明确。

N型硅料价格（SMM）

中性

上周N型复投料价格环比+0至5.275万元/吨。

多晶硅产量（百川）

偏空

上周多晶硅产量环比+0.04至3.20万吨。

多晶硅成本（百川）

中性

上周多晶硅平均生产成本环比+0元/吨至4.15万元/吨。

多晶硅库存（百川）

偏空

上周库存环比+11700吨至25.39万吨。

硅片产量（SMM）

偏空

截至10月9日，硅片周产量为12.83GW，环比-0.95GW、-7%。

硅片库存（SMM）

偏空

截至10月9日，库存为16.78GW，环比+0.55GW、+3%。

电池片库存（SMM）

偏空

截至10月13日，国内光伏电池厂库为6.63GW，环比+0.66GW、+11%。

国内组件库存(SMM)

偏空

周度库存方面，截至10月13日，国内组件库存达34.2GW，周环比+0.6GW、+1.8%。

工业硅 月度平衡表（单位：万吨） 版本：2025/10/14

分项\时间

2025/1

2025/2

2025/3

2025/4

2025/5

2025/6

2025/7

2025/8

2025/9

2025/10

2025/11

2025/12

2024

2025

工业硅产量

30.4

29.0

34.2

30.1

30.8

32.8

33.8

38.6

42.1

38.0

32.3

30.7

489.9

402.6

97硅

3.4

2.1

1.5

1.2

0.5

0.1

0.1

0.4

0.7

1.0

1.1

0.9

36.8

0.9

再生硅

1.6

1.5

1.6

1.6

1.7

1.6

1.7

1.8

1.4

1.2

1.1

1.1

23.5

17.7

进口

0.01

0.16

0.16

0.05

0.00

0.01

0.01

0.01

0.01

0.01

0.01

0.01

2.81

0.44

出口

5.2

4.4

6.0

6.1

5.6

6.8

7.4

7.7

6.2

7.0

6.4

6.1

72.5

74.8

总消费

（耗硅量）

29.5

26.4

30.2

29.3

28.4

28.2

29.7

33.2

35.1

33.6

28.4

27.4

409.2

370.6

多晶硅

10.7

10.2

11.5

11.3

10.8

10.9

12.1

14.1

15.3

14.7

11.3

11.1

205.5

146.6

有机硅

12.2

10.2

10.5

10.5

10.6

10.5

10.9

11.6

11.1

10.1

10.0

9.5

118.6

127.6

硅铝合金

5.9

5.3

7.4

6.9

6.3

6.1

6.0

6.8

8.1

8.2

6.4

6.2

76.8

79.6

其他

0.7

0.7

0.7

0.7

0.7

0.7

0.7

0.7

0.7

0.7

0.7

0.7

8.4

16.8

过剩量过剩量