2025 高中经济学常识在岸人民币市场课件.pptxVIP

一、在岸人民币市场：从概念到本质的认知演讲人

在岸人民币市场：从概念到本质的认知01在岸人民币市场的经济影响：从微观个体到宏观全局02在岸人民币市场的运行机制：从参与主体到交易逻辑032025年展望：在岸人民币市场的新机遇与新挑战04目录

2025高中经济学常识在岸人民币市场课件

各位同学：

今天我们要共同探索一个与我们生活息息相关、却又常被忽视的经济领域——在岸人民币市场。作为未来的经济参与者，了解这一市场的运行逻辑，不仅能帮助我们更深刻地理解“钱从哪里来、到哪里去”的日常问题，更能为我们打开观察中国经济金融体系的一扇窗。接下来，我将以“是什么—怎么运行—有何影响—未来走向”为主线，带大家逐步揭开在岸人民币市场的面纱。

01在岸人民币市场：从概念到本质的认知

1基础定义：什么是“在岸人民币市场”？在岸人民币市场（OnshoreRMBMarket），简称为CNY市场，是指在中国境内（含港澳台地区以外的中国大陆），以人民币为交易货币、受中国法律法规监管的外汇与人民币交易市场。这里的“在岸”二字，核心在于“境内”与“监管属地”的双重属性——市场主体（企业、个人、金融机构）的交易行为需遵守中国人民银行、国家外汇管理局等监管部门的规则，交易资金主要在境内循环，汇率形成机制与境内经济基本面、政策导向高度相关。

举个直观的例子：当你在国内银行兑换美元，用人民币购买外汇；当出口企业将海外收入的美元卖给银行，换回人民币；当央行通过中间价机制引导人民币对美元汇率——这些行为都发生在在岸人民币市场中。它是我们日常生活中接触最多的人民币“主场”。

2对比参照：在岸与离岸人民币市场的差异要深入理解在岸市场，就必须明确它与离岸人民币市场（CNH市场，主要分布在香港、伦敦、新加坡等境外地区）的区别。二者的核心差异体现在三个维度：

监管环境：在岸市场受中国央行和外汇局直接监管，交易规则、汇率波动区间（如历史上的“日间波幅限制”）、外汇收支管理（如企业结售汇的真实性审核）均有明确法规约束；离岸市场则由所在地金融监管机构管理（如香港金管局），中国央行主要通过政策协调（如离岸人民币清算行）间接影响，市场自由度更高。

汇率形成机制：在岸人民币汇率（CNY）以“中间价+市场供求+一篮子货币”为定价基础（后文将详细展开），波动受境内经济数据（如GDP、CPI）、政策信号（如降准、加息）主导；离岸人民币汇率（CNH）则更敏感于国际资本流动、海外市场对中国经济的预期（如海外对冲基金的投机交易），因此CNH与CNY常因市场情绪差异出现“汇差”（例如2022年9月，受美联储加息影响，CNH一度较CNY贬值约1%）。

2对比参照：在岸与离岸人民币市场的差异资金流动性：在岸市场的人民币资金主要来源于境内经济活动（如企业生产、居民消费），流动性受央行货币政策（如MLF、逆回购）直接调节；离岸市场的人民币资金则依赖跨境贸易结算（如中国企业用人民币支付进口）、离岸人民币债券发行（如“点心债”）等渠道，流动性更易受国际市场波动影响（如2016年初，离岸市场曾因资金紧张出现“钱荒”，CNH隔夜拆息一度飙升至66.8%）。

3历史脉络：从管制到开放的演进在岸人民币市场的发展，本质上是中国经济市场化改革与金融开放的缩影。回顾其40余年历程，可分为三个阶段：

1978-2005年：严格管制阶段：计划经济时代，人民币汇率由官方固定（如1994年前实行“双轨制”，官方汇率与调剂市场汇率并存），外汇交易受严格审批，企业需将大部分外汇收入卖给国家（“强制结汇”），市场功能仅限于满足必要的进出口支付需求。

2005-2015年：市场化探索阶段：2005年7月，中国启动“汇改”，宣布人民币汇率不再盯住单一美元，而是参考“一篮子货币”调节，形成“以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度”。此后，在岸市场逐步放开：2012年将人民币对美元日间波幅从0.5%扩大至1%，2014年进一步扩大至2%；企业结售汇从“强制”转向“意愿”，个人年度购汇额度从2万美元提高至5万美元。

3历史脉络：从管制到开放的演进2015年至今：双向开放深化阶段：2015年“811汇改”是里程碑——央行调整中间价形成机制，要求中间价更贴近前一日收盘价，大幅提升市场供求对汇率的决定作用。此后，在岸市场与国际接轨加速：2016年人民币加入SDR（特别提款权）货币篮子；2020年取消合格境外机构投资者（QFII）投资额度限制；2023年外汇市场交易时间延长至北京时间23:30，覆盖欧洲交易时段。

同学们可以观察一个细节：2005年汇改时，人民币对美元汇率约为8.27:1，2023年已波动至7:1附近——这背后正是在岸市场从“政策定价”转向“市场定价”的生动体现。

02在岸人民币市场的运行机制：从参与主体到交易逻辑

1谁在参与？市