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传媒行业2025年三季报总结：整体分化%2c游戏板块亮眼；看好经营趋势细分机会持续.docx

传媒行业2025年三季报总结：整体分化%2c游戏板块亮眼；看好经营趋势细分机会持续.docx

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    一、25Q1-Q3收入整体稳健，净利润同比改善 7

    （一）25Q3营收同环比增长，利润端明显改善 7

    （二）25年前三季度盈利能力小幅提升，费用率整体平稳 9

    （三）分行业：25Q3游戏板块业绩亮眼，影视院线同比修复 11

    二、游戏：把握行业高景气度周期，板块业绩有望持续增长 14

    （一）复盘：A股游戏板块Q3兑现高增长，看好经营趋势仍在持续 14

    （二）业绩表现：收入加速提升，降本增效持续助力 16

    （三）Q3兑现超强趋势，建议关注长线经营趋势的持续 19

    三、广告营销：收入稳健增长，关注梯媒韧性 23

    （一）行业：广告预算

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