计算机行业重大事项点评：Sota，+Kimi+K2+Thinking开源思考模型发布-251112-华创证券.pdfVIP

证券研究报告计算机2025年11月12日

计算机行业重大事项点评

推荐（维持）

Sota：KimiK2Thinking开源思考模型发布

事项：华创证券研究所

11月6日，月之暗面发布KimiK2Thinking模型并开源。证券分析师：吴鸣远

评论：

邮箱：wumingyuan@hcyj

KimiK2Thinking在模型架构上实现了多项技术创新，显著提升了推理和工执业编号：S0360523040001

具使用能力。KimiK2Thinking模型采用混合专家架构，总参数量高达1万亿，联系人：周志浩

每次推理激活320亿参数，模型支持256K的上下文窗口，并采用原生INT4

量化技术，使推理速度提升约2倍的同时保持了性能领先。特别值得关注的邮箱：zhouzhihao1@hcyj

是，该模型实现了“模型即Agent”的设计理念，能够无需人工干预执行200-

300次连续工具调用，在解决复杂问题时能通过多轮“思考→搜索→浏览→思行业基本数据

考→编程”的动态循环，将模糊的开放式问题分解为可执行的子任务。这些技占比%

术进步源于月之暗面在测试时扩展领域的最新探索，通过同时扩展思考Token股票家数(只)3380.04

和工具调用轮次，使模型在Agent和推理性能上实现了质的飞跃。总市值(亿元)60,303.034.97

KimiK2Thinking在多项权威基准测试中表现出色，甚至超越了主流闭源模流通市值(亿元)54,677.225.58

型。根据官方发布的评测结果，该模型在人类最后的考试中取得了44.9%的

成绩，在测试自主网络浏览能力的BrowseComp上达到60.2%，这些成绩均刷相对指数表现

新了纪录，超越了GPT-5和ClaudeSonnet4.5等闭源模型。在专业领域能力方%1M6M12M

面，该模型在SWE-Multilingual和LiveCodeBench等编程基准测试中表现优绝对表现-3.6%20.9%14.7%

异，能够处理HTML、React等前端任务，将创意转化为功能齐全的产品。此相对表现-4.4%1.3%0.8%

外，ArtificialAnalysis在τ²-BenchTelecom智能体工具使用基准测试中给予

KimiK2Thinking93%的评分，相比之前广受好评的K2Instruct有了大幅提24%2024-11-12~2025-11-12

升，显示出其在智能体场景下的卓越能力。

9%

KimiK2Thinking以极低的训练成本实现了顶尖性能，展现出卓越的成本效

益。据CNBC转引自机器之心，该模型的训练成本仅为460万美元，与OpenAI-5%

24/1125/0125/0425/0625/0825/11

投入形成鲜明对比。在定价策略上，KimiK2T