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2025年信阳鼎信华英产业投资有限公司招聘试题及答案解析

一、专业知识测试（共30分）

（一）单项选择题（每题2分，共10分）

1.某拟投项目2024年净利润800万元，非经常性损益200万元，折旧摊销150万元，营运资本增加50万元，资本性支出100万元，无利息支出。若采用自由现金流折现法估值，该年股权自由现金流为（）。

A.800万元B.850万元C.900万元D.950万元

2.根据《政府投资基金暂行管理办法》，政府出资产业投资基金对单个企业的投资额不得超过基金资产总值的（）。

A.10%B.15%C.20%D.25%

3.某公司当前市净率（PB）为2.5倍，净资产收益率（ROE）为15%，股息支付率40%，市场无风险利率3%，风险溢价5%，β系数1.2。根据戈登增长模型，其合理市盈率（PE）应为（）。

A.10倍B.12倍C.15倍D.18倍

4.对赌协议中“股权回购”条款的触发条件通常不包括（）。

A.连续2年未完成业绩承诺的70%

B.实际控制人发生重大变更

C.公司核心技术专利被宣告无效

D.年度研发投入占比超过营收8%

5.以下关于REITs（不动产投资信托基金）的表述，错误的是（）。

A.主要投资于能产生稳定现金流的不动产

B.强制要求高比例收益分配（通常≥90%）

C.底层资产可包括产业园区、仓储物流等

D.国内试点阶段允许投资开发型房地产项目

（二）多项选择题（每题3分，共15分）

6.产业投资尽调中，对目标企业“业务真实性”的核查手段包括（）。

A.抽查大额合同原件与物流单据匹配性

B.访谈下游客户确认交易背景

C.分析水电费与产能的匹配关系

D.核对银行流水与收入确认时点

7.信阳重点发展的“1+1+2”主导产业（2023-2027规划）包括（）。

A.绿色食品（茶叶深加工）

B.新型建材

C.电子信息（智能终端）

D.装备制造（新能源汽车零部件）

8.关于“估值调整机制”，以下说法正确的是（）。

A.需明确“对赌目标”的可量化标准

B.现金补偿与股权调整不可同时约定

C.需考虑标的公司持续经营能力对条款的影响

D.实际控制人需承担连带责任时应取得其配偶同意

9.计算企业EV/EBITDA倍数时，需调整的项目包括（）。

A.短期借款B.少数股东权益C.非核心资产D.递延所得税负债

10.产业投资项目退出时，需重点关注的风险点有（）。

A.市场周期性波动对估值的影响

B.原股东优先购买权的行使条件

C.标的公司未决诉讼的潜在赔偿

D.地方政府产业政策的延续性

（三）判断题（每题1分，共5分）

11.企业自由现金流（FCFF）计算中需加回税后利息支出（）。

12.对赌协议中“业绩承诺”应仅以净利润为考核指标（）。

13.国有资本参与产业基金时，可通过“优先分红+超额收益分成”实现保值增值（）。

14.尽调中发现目标公司存在“同一控制下关联交易”，需重点关注定价公允性（）。

15.计算IRR时，若项目存在多期出资，需采用时间加权收益率（）。

二、案例分析题（共40分）

案例背景：信阳鼎信华英拟参与某本地企业A的B轮融资。A公司专注于茶制品深加工（抹茶粉、茶含片），2024年数据如下：营收1.2亿元（同比+35%），净利润1800万元（同比+40%），净经营现金流1200万元，总资产1.5亿元（其中存货4500万元，应收账款3000万元），流动负债6000万元。主要竞争对手B（已上市）2024年PE（TTM）25倍，PS（TTM）5倍，EV/EBITDA12倍；行业平均研发投入占比5%（A公司3.2%）。

16.（10分）若采用相对估值法，需补充哪些关键信息？请至少列出3项，并说明理由。

17.（15分）尽调发现A公司存在以下问题：①存货周转天数150天（行业平均90天）；②前五大客户收入占比65%（其中第一大客户占比35%）；③与实际控制人控制的贸易公司存在原料采购关联交易（年采购额2000万元，价格较市场均价高8%）。请分析上述问题对投资决策的影响，并提出应对建议。

18.（15分）假设A公司本轮融资目标估值6亿元（投后），拟释放15%股权。请设计包含“业绩对赌+股权回购”的核心条款（需明确触发条件、补偿方式、回购价格计算方式），并说明设计逻辑。

三、论述题（共30分）

19.（15分）2025年中央经济工作会议提出“加快新型工业化步伐，推动传统产业改造升级”。结合信阳“1+1+2”主导产业规划（绿色食品、新型建材、电子信息、装备制造），论述产业投资应重点关注的细分领域及筛选标准。

20.（15分）当前部分地方产业投资基金面临“投不