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2025年特许金融分析师名义利率与实际利率的关系及在债券定价中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师名义利率与实际利率的关系及在债

券定价中的应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师名义利率与实际利率的关系及在债券定价中的应用专题试

卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当通货膨胀预期上升时，债券投资者最可能要求的名义利率变化是？

A、保持不变

B、下降

C、上升

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。当通货膨胀预期上升时，投资者会要求更高的名义利率以

补偿购买力损失。A错误，因为名义利率会调整；B错误，与实际需求相反；D错误，

变化方向是确定的。知识点：费雪效应。易错点：混淆名义利率与实际利率的关系。

2、实际利率为3%，预期通货膨胀率为2%，则名义利率应为？

A、1%

B、2%

C、3%

D、5%

【答案】D

【解析】正确答案是D。根据费雪效应，名义利率实际利率+预期通货膨胀率

=3%+2%=5%。A、B、C均未正确计算两者关系。知识点：费雪效应计算。易错点：忽

略预期通胀的影响。

3、零息债券的价格对实际利率变化的敏感度通常比附息债券？

A、更高

B、更低

C、相同

D、无法比较

【答案】A

【解析】正确答案是A。零息债券的所有现金流集中在到期日，对利率变化更敏感。

B错误，附息债券有分期现金流分散风险；C错误，结构不同导致敏感度不同；D错误，

可以比较。知识点：久期概念。易错点：忽视现金流分布对利率敏感度的影响。

4、当实际利率上升时，固定利率债券的价格通常会？

A、上升

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B、下降

C、不变

D、波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。实际利率上升导致贴现率提高，债券现值下降。A错误，与

贴现原理相反；C错误，价格必然变化；D错误，方向是确定的。知识点：债券定价原

理。易错点：混淆利率与价格的反向关系。

5、通胀保值债券（TIPS）的票面利率是？

A、名义利率

B、实际利率

C、浮动利率

D、零利率

【答案】B

【解析】正确答案是B。TIPS的本金根据通胀调整，票面利率是实际利率。A错误，

名义利率未扣除通胀；C错误，利率是固定的；D错误，有票面利率。知识点：通胀挂

钩债券特征。易错点：忽视本金调整机制。

6、名义利率与实际利率的差异主要反映？

A、信用风险

B、流动性风险

C、购买力风险

D、汇率风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。名义利率包含对购买力损失的补偿。A、B、D是其他风险

溢价，不直接反映通胀影响。知识点：利率组成。易错点：混淆不同风险溢价。

7、当预期通胀率为负时，实际利率与名义利率的关系是？

A、实际利率名义利率

B、实际利率名义利率

C、两者相等

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。通缩时，实际利率=名义利率(通胀率)=名义利率+通

胀率，故实际利率更高。B、C错误；D错误，关系确定。知识点：负通胀下的费雪效

应。易错点：忽视负号的影响。

8、债券的到期收益率（YTM）通常被理解为？

A、名义利率

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B、实际利率

C、即期利率

D、远期利率

【答案】A

【解析】正确答案是A。YTM是名义收益率，未扣除通胀。B错误，实际利率需调

整通胀；C、D是其他利率类型。知识点：收益率类型。易错点：混淆名义与实际收益

率。

9、实际利率上升对长期债券价格的影响通常比短期债券？

A、更大

B、更小

C、相同

D、不确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。长期债券久期更长，对利率变化更敏感。B、C错误；D错

误，影响方向确定。知识点：久期与利率敏感度。易错点：忽视期限结构的影响。