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碳资产证券化产品尽职调查面试题及案例分析

一、选择题（共5题，每题2分，共10分）

题目：

1.碳资产证券化产品的主要风险不包括以下哪项？

A.碳排放权价格波动风险

B.项目运营违约风险

C.政策法规变动风险

D.市场流动性不足风险

2.在中国，碳资产证券化产品的发行主要依托哪个交易所？

A.上海证券交易所

B.深圳证券交易所

C.北京证券交易所

D.全国碳排放权交易所

3.尽职调查中，对碳资产质量的核查重点不包括：

A.项目备案与合规性

B.碳减排量测算方法

C.项目环境效益的持续性

D.发起人的财务报表分析

4.碳资产证券化产品的信用增级方式通常不包括：

A.担保增信

B.结构化分层

C.投资者超额认购

D.项目方回购承诺

5.碳资产证券化产品在国际市场上的主要监管框架是：

A.中国《绿色债券指引》

B.美国SEC规则

C.欧盟《可持续金融分类方案》

D.日本《绿色金融指南》

答案与解析：

1.D（市场流动性不足风险属于证券化产品的一般风险，非碳资产特有风险。）

2.D（全国碳排放权交易所是碳资产交易的核心平台，也是证券化产品的基础。）

3.D（财务报表分析属于传统证券化尽职调查范畴，非碳资产专项核查。）

4.C（超额认购是发行策略，非信用增级手段。）

5.C（欧盟SFDR是国际碳金融监管的标杆框架。）

二、简答题（共4题，每题5分，共20分）

题目：

1.简述碳资产证券化产品的尽职调查流程的主要环节。

2.解释“碳减排量核证”在碳资产证券化中的重要性。

3.列举至少三种碳资产证券化产品的常见法律风险。

4.说明中国碳市场对碳资产证券化产品的地域限制条件。

答案与解析：

1.尽职调查流程主要环节：

-基础资料收集（项目合同、备案文件、减排量核证报告等）；

-合规性核查（政策符合性、交易所规则）；

-信用风险评估（项目方资质、运营稳定性）；

-环境效益验证（减排量真实性、持续性）；

-交易结构设计（分层设计、信用增级方案）。

2.碳减排量核证的重要性：

核证机构通过科学方法验证减排量真实、可测量、可核查，确保产品符合绿色金融标准，是投资者决策和监管合规的基础。

3.法律风险：

-项目合规风险（如备案过期）；

-知识产权侵权（减排技术专利纠纷）；

-合同违约风险（项目方未达减排目标）。

4.地域限制：

-仅限全国碳排放权交易所挂牌的碳资产；

-发起人需具备省级以上碳排放权交易资质；

-地方性碳交易市场产品不可直接用于证券化。

三、案例分析题（共2题，每题15分，共30分）

题目1：

案例：

某发电企业拟发行碳资产证券化产品，基础资产为未来三年碳配额出售收益。尽调中发现：

-项目碳配额来源未明确标注“全国碳市场”，部分来自地方交易；

-减排量核证报告显示某年度实际减排量低于申报值5%；

-发起人财务报表显示短期偿债压力较大。

问题：

1.分析该项目的主要风险点。

2.提出尽调建议及解决方案。

题目2：

案例：

某金融机构计划发行碳资产证券化产品，基础资产为林业碳汇项目。尽调中发现：

-项目所在地区森林防火政策收紧，可能影响碳汇稳定性；

-投资者对林业碳汇的流动性担忧较高；

-信用增级方案仅依赖项目方担保。

问题：

1.分析该项目的主要风险点。

2.提出改进信用增级方案的建议。

答案与解析：

题目1：

1.风险点：

-地方碳配额合规性存疑（全国市场要求严格）；

-减排量核证不达标（影响产品评级）；

-发起人偿债压力可能导致违约。

2.解决方案：

-仅纳入全国碳市场配额；

-要求第三方复核减排量，补充差额部分；

-要求发起人提供额外增信措施（如第三方担保）。

题目2：

1.风险点：

-政策变动风险（森林防火影响碳汇可持续性）；

-市场流动性不足（投资者偏好低风险资产）；

-信用增级单一（依赖项目方担保不可靠）。

2.改进建议：

-引入第三方保险覆盖政策风险；

-设计流动性支持工具（如提前赎回条款）；

-增加超额抵押（如土地经营权）作为第二层增信。

四、论述题（1题，20分）

题目：

结合中国碳市场发展现状，论述碳资产证券化产品在“双碳”目标下的机遇与挑战。

答案与解析：

机遇：

-政策支持（财政部、人民银行鼓励绿色金融创新）；

-市场需求增长（企业碳成本上升，融资需求增加）；

-技术进步（碳足迹核算体系完善）。

挑战：

-标准不统一（地方碳市场规则差异）；

-流动性不足（碳资产变现周期长）；

-风险定价复杂（碳价波动性大）。

建议：

-建立全国统一碳资产估值标准；

-推动碳资产二级市场发展；

-加强投资者教育（提升对碳金