建筑装饰行业2025Q1.docx

投资案件

结论和投资分析意见

2025Q1-3建筑行业收入和利润承压。2025Q1-3建筑行业主要上市公司实现营业收入5.52万亿，同比-5.2%，归母净利润1189亿，同比-9.0%，2025Q1/Q2/Q3单季营业收入1.84万亿/1.91万亿/1.76万亿，分别同比-6.2%/-5.2%/-4.3%，归母净利润444亿/431亿/314亿，分别同比-8.8%/-3.9%/-15.3%。综合看，2025年前三季度建筑企业收入、利润延续承压态势，一方面受地方政府债务压力及房地产行业下行等因素影响，另一方面则与建筑企业根据市场形势，主动放缓规模增长，聚