潮宏基-市场前景及投资研究报告-悦己黄金转型，龙头成长正当时.pdf

公司简介

公司是专注时尚设计的珠宝品牌公司，从早年的“K金之王”向“时

尚珠宝+经典黄金”双轮驱动转型。2024年以来推出非遗花丝系列

等多个破圈产品，驱动公司产品溢价快速提升，是黄金珠宝行业品

牌从“渠道型”公司向“产品型”公司转型的领先代表。公司2025

年9月12日已递交港股上市，规划行使超额配售选择权前H股发

行数量不超过发行后总股本的15%。

投资逻辑：

黄金饰品悦己属性提升，产品力为行业核心竞争要素。2025年1-

9月我国金银珠宝零售额同比增长11.5%，但消费克重同比下滑，

传统的克重计价+渠道扩张模式难以持续。我们认为在当前“悦己

消费”