国防军工行业三季报综述：板块业绩拐点已现，关注全面复苏新周期.docxVIP

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一、25年三季报回顾：板块业绩拐点已现，关注全面复苏新周期 1

二、机构持仓：25Q3公募基金军工持仓结构性复苏，景气度切换推动配置意愿回升 7

三、投资策略：建体系，走出去，军转民 10

四、重点标的盈利预测与估值 12

五、风险提示 13

一、25年三季报回顾：板块业绩拐点已现，关注全面复苏新周期

国防军工板块业绩从25年上半年开始部分板块见底回暖，需求恢复自25年三季报开始体现至报表端。在

2027年建军百年背景下，2025至2027年行业向好趋势确定性强，叠加十四五收官与十五五交替，行业需求端机会较多，订单在今年上半年已经有所恢复，行业上游

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