国防军工行业2025三季报总结：基本面压力释放，确收和利润兑现将提速.docxVIP

国防军工行业2025三季报总结：基本面压力释放，确收和利润兑现将提速.docx

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军工行业基本面向好趋势不改，景气度有望恢复 7

军工行业景气度有待恢复，营收及业绩同比降低 7

毛利率和净利率有所下降，行业盈利能力承压 8

行业基本面长期向好趋势不改，营运指标实现稳定增长 9

收入与利润：板块业绩有所分化，产业链业绩有序传导10

各板块业绩有所分化，航海收入及利润维持较快增速 10

下游主机厂环节营收保持增长，产业链业绩保持有序传导 13

盈利指标：军工整体盈利能力短期承压 15

板块整体盈利能力下降，军工电子板块盈利能力领先 15

产业链整体盈利能力略有下降，中上游盈利能力较强 17

营运指标：行业营运指标整体稳定，景气度有

该用户很懒，什么也没介绍

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