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四剑齐发，通信长牛

——2026年通信行业策略报告

证券研究报告

行业深度报告·通信行业

四剑齐发，通信长牛

—2026年通信行业策略报告2025年11月23日

核心观点

●2025年通信行业综述：高景气度催化AI业绩高增，AI算力表现亮眼。通信行业

年初至今，通信行业涨幅51.67%,居全行业第2位，其中光模块部分标的

最高涨幅接近十倍，市场表现突出。回顾2025年，随着全球人工智能行业快推荐维持评级

速发展带动行业成长性加强，人工智能关联度较高的光通信子板块当前已成

为通信行业中仅次于运营商板块的第二大板块，且营收质量逐季走高，AI强

成长持续超预期。从持仓来看，当前公募基金对通信行业持仓占比屡创新高超

过6.5%,结合行业整体业绩水平的高速增长，以及对通信行业当前估值分位

与中位数分位的横纵向对比，我们认为市场对