家电行业2026年投资策略分析报告：经营韧性，出海红利，左侧交易.pdfVIP

家电行业2026年投资策略分析报告：经营韧性，出海红利，左侧交易.pdf

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证券研究报告

经营韧性，出海红利，左侧成长

——家电行业2026年度策略报告

2025年11月26日

投资建议

主线一：高股息、高ROE，把握白电龙头经营韧性。

•2026年保证白电业绩增长的逻辑支撑仍然是出海，白电龙头在全球布局产能、具备应对关税政策的弹性。当下欧美渠道库存我们预计周转良性，

且在保持降息的情况下，预计地产会带动家电消费。

•市场普遍担忧国补退坡对国内需求的影响，我们通过计算不同情境下

该用户很懒，什么也没介绍

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