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社会服务行业2025年三季报总结：关注AI应用、海南封关等落地及景区供给端催化.docx

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    酒店扩张提速，下沉市场布局性价比产品 4

    景区收入端表现较好，但利润端出现分化 6

    招聘服务尚未见到拐点，外包业务显现韧性 8

    海南积极调整免税政策满足消费者多元化需求 8

    25前三季度社服板块绝对收益为正 9

    6．25年前三季度旅游消费韧性显现 11

    社服板块持仓分析 12

    行业重点公司估值 14

    图表目录

    图1：首旅酒店新开店数量趋势向上，关店数量比23年有所下滑 4

    图2：中国酒店市场可售房间数量同比保持小幅正向增长 4

    图3：节假日入住率阶段性提升，大部分时间有所下滑 5

    图4：今年以来，中国酒店整体ADR变化趋势 5

    图5：全国酒店设

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