广义货币23货币乘数效应基础货币知识点索引3货币政策工具31一般.PPTVIP

4.2货币政策的传导机制conductionmechanismofmonetarypolicy是指央行的货币政策工具通过什么途径对经济产生效应，从而实现货币政策目标①凯恩斯学派的货币政策传导机制理论②货币学派的货币政策传导机制理论③托宾的q理论①凯恩斯学派货币政策传导机制理论一、来源1936《就业、利息和货币通论》二、理论内容根据凯恩斯的分析，货币供应量的增加或减少将会引起市场利率水平的下降或上升，在资本边际效率不变的条件下，利率的下降将引起投资规模的增加，利率的上升则会引起投资规模的减少投资的增加或减少，又将进一步通过乘数作用引起总支出和总收入的同方向变动三、传导过程如果用M：货币供应量；i表示利率水平；I表示投资规模；Y表示总收入，则凯恩斯的货币政策传导机制理论可表示为：M→i→I→Y在此传导机制中利率是核心，货币政策能否对产出产生影响1.取决于货币供应量增减后，能不能对利率产生影响：M→I2.也取决于利率变动对投资的影响：i→I当第一个环节（M→i）出现问题，就出现了“流动性陷阱”，即当利率降低到不能再降低的地步时，任何货币量的增加，都会被无限增大的投机性货币需求所吸收，因此对利率不产生影响3.第二个环节：i→I出现问题时，即利率的下降没有对投资产生显著影响，投资者对于利率不敏感，那么货币政策的效果也无法实现②