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2025年04月19日公司研究●证券研究报告

风语筑（）公司快报

603466.SH

传媒|其他文化娱乐Ⅲ

2025Q1业绩实现扭亏，AI+文旅新业态多元发展投资评级增持(首次)

股价(2025-04-18)9.54元

投资要点

交易数据

事件：2024年，公司实现营业收入13.76亿元（-41.44%）；归母净利润-1.35亿总市值（百万元）5,674.26

元（-147.97%）。2025Q1，公司实现营业收入3.82亿元（+29.81%）；归母净利流通市值（百万元）5,674.26

润0.40亿元，扭亏。拟每10股派现2.00元（含税），不转增。总股本（百万股）594.79

流通股本（百万股）594.79

降本增效提升内控，业绩承压坚持分红。2024年，面对错综复杂的经济形势，公

12个月价格区间12.07/6.73

司坚持稳健发展的经营策略，全面强化应收账款管理体系和业务项目筛选。虽然营

业收入有所下降，但销售回款较2023年增加5,956.19万元，达到18.13亿元，销一年股价表现

售收现比同比提升131.72%。坚持分红：公司在业绩亏损情况下仍坚持分红，全年

现金分红1.19亿元（含税）。按4月18日收盘价计算，公司股息率2.10%，分别

高于2021/2022/2023报告期0.33/1.84/0.71pct，维护股东权益。

2025Q1扭亏企稳，费用率优化显著。公司2025Q1收入提升的同时，毛利率提升

至31.49%（同比+8.49pct），主要得益于完工项目增加带来的规模效应；销售/

管理/财务/研发四项费用率总体下降，同比-2.81/-2.99/+0.81/-1.56pct，成本控制

进一步优化，推动业绩扭亏。

资料来源：聚源

积极拥抱具身智能，AI+文旅新业态多元发展。公司全面升级“IP+科技+运营”三升幅%1M3M12M

位一体的服务生态体系，积极拥抱AI与具身智能，引领展览展示与文旅体验实现相对收益-9.8911.08-21.87

智能化升级，构建可持续运营的数字化生态；通过“IP孵化-场景构建-运营增值”绝对收益-15.510.03-16.07

闭环体系将静态文化资源转化为动态消费场景，为区域文旅产业升级注入新动能。分析师倪爽