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气候物理风险量化模型在ESG评估中的应用1

气候物理风险量化模型在ESG评估中的应用

摘要

随着全球气候变化加剧，气候物理风险对经济系统和金融稳定的影响日益凸显。本

报告系统探讨了气候物理风险量化模型在ESG（环境、社会与治理）评估中的应用价

值与实践路径。报告首先分析了当前ESG评估体系中气候风险量化的现状与不足，指

出传统定性评估方法在捕捉气候物理风险时空异质性和非线性特征方面的局限性。随

后，报告构建了基于多学科融合的气候物理风险量化理论框架，整合了气候科学、灾害

经济学、金融工程等领域的最新研究成果。在技术路线部分，详细阐述了从气候情景生

成、脆弱性评估到经济损失计算的全链条建模方法，特别强调了动态风险建模和跨尺度

耦合的关键技术突破。报告还设计了分阶段的实施方案，包括数据基础建设、模型开发

与验证、系统集成与应用推广等关键环节。预期成果显示，该量化模型将显著提升ESG

评估的科学性和前瞻性，为投资者提供更精准的气候风险定价工具，同时助力监管机构

完善气候相关金融风险防控体系。最后，报告识别了模型实施过程中的主要风险点，并

提出了相应的保障措施，确保研究成果能够有效转化为实际应用价值。

关键词：气候物理风险；ESG评估；量化模型；情景分析；脆弱性评估；风险定价

引言与背景

全球气候变化与ESG投资趋势

全球气候变化已成为21世纪最严峻的挑战之一，根据政府间气候变化专门委员会

(IPCC)第六次评估报告年全球平均温度较工业化前水平上升约1.1℃，极端

天气事件频率和强度显著增加。这种变化导致的物理风险——包括急性事件(如飓风、

洪水)和慢性变化(如海平面上升、气温升高)——正对全球资产价值和经济稳定构成实

质性威胁。与此同时，ESG投资理念在全球范围内迅速普及，据全球可持续投资联盟

(GSIA)统计，2022年全球ESG资产规模已达45万亿美元，占专业管理资产总额的

36%。然而，现有ESG评估框架中对气候物理风险的量化处理仍显不足，多数评估方

法停留在定性描述或简单指标层面，难以满足投资者对风险精准度量的需求。

气候物理风险的特殊性与量化挑战

气候物理风险具有显著的空间异质性、时间滞后性和非线性特征，这给传统风险评

估方法带来三大挑战：一是高分辨率气候数据的获取与处理难度大，特别是针对特定资

产或区域的定制化情景分析；二是物理风险的传导机制复杂，从气候事件到经济损失之

间存在多重中介变量和反馈回路；三是长期风险折现存在伦理和技术争议，如代际公平

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原则与市场贴现率的冲突。这些特性使得气候物理风险无法直接套用传统金融风险模

型，需要开发专门化的量化工具。此外，不同行业和地区对气候物理风险的暴露程度和

脆弱性差异巨大，进一步增加了模型设计的复杂性。

研究意义与创新价值

本研究旨在构建一套科学、实用的气候物理风险量化模型，并将其系统融入ESG

评估框架，具有三重创新价值：在理论层面，将填补气候科学与金融风险评估之间的方

法论鸿沟，推动跨学科理论融合；在实践层面，为金融机构和企业提供可操作的气候风

险测量工具，提升ESG投资决策的科学性；在政策层面，为监管机构制定气候相关财

务披露标准提供技术支撑，助力绿色金融体系建设。特别是在中国”双碳”目标背景下，

该研究对防范系统性气候金融风险、促进经济社会可持续发展具有重要的现实意义。

研究概述

研究目标与核心问题

本研究的总体目标是开发一套能够精确量化气候物理风险并集成于ESG评估体系

的创新模型框架。具体目标包括：1)建立覆盖多类型气候物理风险(急性事件与慢性变

化)的量化评估指标体系；2)开发适用于不同行业和地理尺度的风险传导模型；3)构建

动态情景分析工具，支持多种气候路径下的风险预测；4)设计模型与现有ESG评估框

架的接口标准。核心研究问题聚焦于：如何科学表征气候物理风险的时空分布特征？如

何量化不同气候情景下资产或投资组合的价值损失？如何将物理风险量化结果转化为

ESG评级中的可操作指标？

研究范围与边界界定

研究范围涵盖以下维度：在风险类型上，重点考虑洪水、干旱、热浪、飓风等主要

气候物理风险；在行业