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【例题·单选题】假设折现率保持不变，溢价的平息债券自后债券价值（）。

（2014年）

A.直线下降，至到期日等于债券面值

B.波动下降，至到期日之前一直高于债券面值

C.波动下降，至到期日之前可能等于债券面值

D.波动下降，至到期日之前可能低于债券面值

【】B

【解析】溢价的平息债券后债券价值随着到期日的是波动下降的，因为溢

价债券在日和付息时点债券的价值都是高于面值的，而在两个付息日之间债券的价值又

是上升的，所以至到期日之前债券的价值会一直高于债券面值。

【例题·单选题】甲公司平价5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付

息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是（）。（2013年）

A.9.5%

B.10%

C.10.25%

D.10.5%

【】C

【解析】对于平价、分期付息、到期一次偿还本金债券来讲，该债券的有效年利率=

2

（1+5%）-1=10.25%。

【例题·多选题】下列关于债券价值的中，正确的有（）。（2012年）

A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

B.当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价债券的价值逐渐下降，最终

等于债券面值

C.当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响

越来越小

D.当票面利率不变时，溢价债券的计息期越短，债券价值越大

【】BCD

【解析】当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，此时债券应该折价，所以，

选项A错误；当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价债券的价值总体波动

中逐渐下降，最终等于债券面值，所以，选项B正确；当市场利率发生变化时，债券到期期

限越短，市场利率变化对债券价值的影响越小，所以，选项C正确；当票面利率不变时，债

券的计息期越短，即债券的付息频率越大，溢价债券的价值就越大，所以，选项D正确。

【例题·多选题】假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价的平息债券价值下

降的有（）。

A.提高付息频率

B.延长到期时间

C.提高票面利率

D.等风险投资的市场利率上升

【】ABD

【解析】对于折价的平息债券而言，在其他因素不变的情况下，付息频率越高（即

付息期越短）价值越低，所以，选项A正确；折价债券的价值，随着到期日的，总体上

波动提高，最终等于债券的票面价值，即债券到期时间越短，债券价值越大。反之，债券到

期时间越长，债券价值越小，所以，选项B正确；债券价值等于未来利息和本金的现值，提

高票面利率会增加债券的利息，因此会提高债券的价值，所以，选项C错误；等风险投资的

市场利率上升，会导致计算债券价值的折现率上升，进而导致债券价值下降，所以，选项D

正确。

【例题·单选题】债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚的按年付息的平息债

券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等

风险投资的市场利率低于票面利率，则（）。

A.偿还期限长的债券价值低

B.偿还期限长的债券价值高

C.两只债券的价值相同

D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低

【】B

【解析】对于平息债券，当债券的面值和票面利率相同，票面利率高于等风险投资的市

场利率（即溢价的情形下），如果等风险投资的市场利率和利息支付频率不变，则随着

到期日的（到期时间缩短），债券的价值逐渐向面值回归（即降低）。

【例题·多选题】债券A和债券B是两支刚的平息债券，债券的面值和票面利率相

同，票面利率均高于等风险投资的市场利率，以下中，正确的有（）。

A.如果两债券的折现率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低

B.如果两债券的折现率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高

C.如果两债券的偿还期限和折现率相同，利息支付频率高的债券价值低

D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，折现率与票面利率差额大的债