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证券研究报告

电力设备

行业点评报告

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2025年11月28日

绿醇迎国内政策支持项目运营商有望受益

投资评级：看好（维持）

投资要点：

证券分析师

绿色甲醇作为新能源消纳重要路径，近期多次被政策提及。

查浩

SAC：S1350524060004我们在第39周周报中，对9月24日国家能源局局长王宏志署名文章《以更大力度

zhahao@

刘晓宁推动我国新能源高质量发展》进行解读，并提出“脱碳需求落地确立了绿色燃料产

SAC：S1350523120003业发展的前提，供给侧规模化发展则为需求加速扩张创造了可能。在此逻辑下，我

liuxiaoning@们认为‘十五五’期间绿氢氨醇产业有望迎来更多政策支持，绿色甲醇产业空间或

将进一步打开，抢先布局绿醇供应赛道的企业有望迎来产业发展红利期”。

联系人

豆鹏超2025年四季度以来，多项相关政策发布，这里简要跟进：

doupengchao@

1）绿色甲醇项目有望获得政府资金支持：10月14日，发改委对外发布《节能降碳

中央预算内投资专项管理办法》(发改环资规〔2025〕1228号)，明确“以经济社会

板块表现：

发展全面绿色转型为目标”，在支持内容方面，绿色甲醇被列入低碳零碳负碳示范项

目一类；在支持金额方面，“低碳零碳负碳示范项目等项目支持比例均为核定总投资

的20%”；资金支持方式包括“直接投资、资本金注入、投资补助”。

2）绿醇等绿色燃料产业作为新能源消纳新模式，有望成为新型电力系统“灵活负荷”。

11月10日，发改委、国家能源局印发《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》(发

改能源〔2025〕1360号)，在总体要求方面，提出“到2030年，协同高效的多层次

新能源消纳调控体系基本建立，持续保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行，

新增用电量需求主要由新增新能源发电满足”。在大力推动新能源消纳新模式新业态

创新发展方面，提出“统筹布局绿氢、氨、醇等绿色燃料制储输用一体化产业，打

造‘灵活负荷’”。

3）未来新能源集成融合发展非电利用中，氢基能源是重点方向。11月12日，国家

能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》（国能发新能〔2025〕93

号），提出积极推动新能源多元化非电利用等。在落地方面，包括“一是着力提升风

光氢储协同发展水平，提升风光氢储一体化协同控制和自平衡能力，发展新能源弱

并网和离网制氢。二是稳步建设绿色氢氨醇（氢基能源）综合产业基地，科学规划

绿色氢氨醇产业及输运基础设施，推动绿色氢氨醇在煤化工、冶金、航运等领域应

用”。

投资分析意见：我们认为，“十五五”期间新能源高质量发展将以非电利用为突破，

绿色氢氨醇等绿色燃料产业作为融合发展重要方向，有望持续获得政策支持，抢先

布局绿醇供应赛道的企业有望迎来产业发展红利期。重点推荐：金风科技、嘉泽新