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中级财管企业价值评估习题

企业价值评估习题

1.某企业2022年的财务报表显示每股收益为2.5元，支付的每股股利为0.72元。预期2022年至2022年期间收益将每年增长15%，这一期间的股利支付率保持不变。自2022年起收益增长率估计将保持在5%的稳定水平，股利支付率会到达70%。企业目前的贝塔系数为1.42，2022年以后的贝塔系数估计为1.10，国债利率为3.25%，市场风险补偿为5%。试求2022年1月1日的每股股权价值为多少2.某企业2022年的销售额为6000万元，估计2022-2022年以6%的比率增长，自2022年起增长率保持在3%。该企业的税前营业利润率为20%，资本支出等于年折旧费，营运资本占销售额的20%。该企业未归还的债务为3000万元，利息率为10%，权益与全部资本的比率为80%，贝塔系数为1.25，国债利率为3.25%，市场风险补偿为5%。企业所得税税率为33%。估算该企业2022年1月1日的企业价值和权益价值。

3.某企业2022年的收入为95000万元，预期2022-2022年每年增长6%，以后每年增长4%。2022年每股收益为2.50元，预期2022-2022年期间每股收益年增长10%，以后每年增长5%。2022年每股的资本支出为2.20元，每股折旧为1.10元，2022-2022年期间预期增长速度与收益相同。营运资本保持在收入的5%水平上。企业当前的债务/全部资本比率为10%，贝他系数为1.25，国债利率为3.25%，市场风险补偿为5%。目标债务比率为20%，自2022年企业资本结构根本稳定。企业已经发行有6000万股股票。试估算企业的权益价值。

4.新华公司2022年有4亿股股票流通在外，每股市场价值是20元，2022年每股收益2元，每股股利1.2元。当时公司的资本性支出与折旧的比率在长期内不会发生变化，折旧是1.6亿元，资本性支出是1.8亿元，营运资本追加额为0.8亿元；该公司债务为20亿元，公司方案保持负债比率不变；公司处于稳定增长阶段，年增长率为5%，其股票的Β值是0.9，当时的风险溢价率为4%，国库券利率是6%。

请依据以下两种模型对新华公司每股股票进行估价：②股利折现模型；②股权自由现金流量模型。

5．波斯曼股份〔以下简称波斯曼公司〕创立于1991年，是以生产柴油机为主的公司。公司自创立至今，账面利润根本上是盈利的，尤其是近两年，账面利润均超过1000万元，2022年达1400万元，2022年达1120万元。因此，近几年波斯曼公司受到了外界的一致认可，公司员工对公司的开展前途也布满了信念，公司近几年的销量也呈上升趋势，因此，公司近几年扩大了生产规模，不仅加大了对流淌资产的投资，也加大了对固定资产的投资，由此可以看出波斯曼公司正处于蒸蒸日上的时期，其盈利状况是相当可观的。要求：假如波斯曼公司接受EVA指标评价企业业绩，试分别计算其2022年和2022年的EVA指标值，并指出用EVA和净利润哪一种指标评价波斯曼公司经营业绩更合理，为什么