A股AI的尽头是电力——策略联合行业研究报告.docx

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1980年以来全球的“缺电史”:缺电会促进全球电力/电网投资,同时制造业大国出口份额抬升 6

当前全球缺电现状分析以及未来展望 8

当前:美日韩的用电量增速都在趋势性跑赢实际GDP增速,欧洲阶段性跑赢之后又有所回落,中国不缺电8美国:用电缺口主要来自AI数据中心用电需求大增,电力系统的建设和完善亟待加速 9

欧洲:新兴产业发展和电气化趋势共同增加用电需求,但电力系统过于依赖新能源仍是一个不稳定因素.22

新兴市场:用电缺口主要来自基建和工业化加速带来的用电需求爆发 25

中国:电力系统存在一定冗余量,能源价格和制造业产能优势在全球缺电背景下更加凸显 26

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