【IMF-2025研报】诊断预期在开放经济中的重要性（英）.pdfVIP

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2025-12-10 发布于广东
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TheImportanceof

DiagnosticExpectations

inOpenEconomies

SelimElekdag,MananirinaRazafitsiory,Luis-FelipeZanna

WP/25/246

IMFWorkingPapersdescriberesearchin

progressbytheauthor(s)andarepublishedto

elicitcommentsandtoencouragedebate.

TheviewsexpressedinIMFWorkingPapersare

thoseoftheauthor(s)anddonotnecessarily

representtheviewsoftheIMF,itsExecutiveBoard,

orIMFmanagement.

2025

NOV

IMFWorkingPaper

InstituteofCapacityDevelopment

TheImportanceofDiagnosticExpectationsinOpenEconomies

PreparedbySelimElekdag,MananirinaRazafitsiory,andLuis-FelipeZanna*

AuthorizedfordistributionbyAndyBerg

November2025

IMFWorkingPapersdescriberesearchinprogressbytheauthor(s)andarepublishedtoelicit

commentsandtoencouragedebate.TheviewsexpressedinIMFWorkingPapersarethoseofthe

author(s)anddonotnecessarilyrepresenttheviewsoftheIMF,itsExecutiveBoard,orIMFmanagement.

ABSTRACT:WedevelopandestimateaparsimoniousNew-Keynesiansmallopen-economymodelthat

incorporatesDiagnosticExpectations(DE)—abehavioralalternativetoRationalExpectations(RE).UnderDE,

agentssystematicallyoverreacttonewinformation,generatingadditionalendogenousvolatility.Ourempirical

analysisprovidesrobustsupportfortheDEframework:itfitsCanadiandatasignificantlybetterthanthenested

REbenchmarkandimprovesforecastsofkeymacroeconomicvariables,includingrealGDPgrowth,evenduring

crisessuchastheGlobalFinancialCrisis.ThesegainsarisebecauseDEreshapes

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