投资理论与证券组合分析课程大纲.pdfVIP

授课大纲

◼组合理论

投资理论◼资本资产定价模型

◼定价理论

◼有效市场理论

◼行为金融学简介

资格认证培训

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组合理论

◼效用函数

◼最小方差投资组合

◼有效集定理

一.组合理论◼资本市场线

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1.1效用函数1.1.1效用函数与风险态度

效用在经济学上是指人们从某事物中所得到的的◼在未来不确定的环境下，投资者总是期望从投资中获

满足程度。得较大的未来效用（），而其期望效用是一随机

投资者的效用是投资者对各种不同投资方案形成的一变量（）的函数。因此，投资者对风险的态度由

种偏好指标（态度）。投资者的效用是其的其效用函数的形态所决定。

函数。

◼效用函数可分为三类：凹性效用函数、凸性效用函数

假定投资者为理性效用最大化者（RationalUtility和线性效用函数，分别表示投资者对风险持回避态

度、喜好态度和中性态度。

◼投资者对风险有三种态度：风险厌恶、风险中性和风

险喜好。

未来由投资策略所决定。由于未来的投资回报为

随量，因此未来的水平也是随机的。

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风险态度的测定－赌徒心态风险态度的测定－赌徒心态

设一赌局，G(a,b,)，其中a和b为结果，为结赌徒的选择：

果a发生的概率。A．愿意拿走$40：

对于一给定赌局G($100,0,40%)，U($40)0.4U($100)+0.6U(0)=风险厌恶（Risk

averse）