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2025年《投资学原理及应用》试题库及答案

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.某股票当前价格50元，预期一年后支付现金股利2元，且投资者要求回报率为8%，若采用股利贴现模型，该股票一年后的预期价格最接近

A.52.00元?B.54.00元?C.54.16元?D.56.00元

答案：C

解析：P1=P0×(1+r)?D1=50×1.08?2=54.16元。

2.在CAPM框架下，若市场组合预期收益12%，无风险利率3%，某证券β=1.5，则其理论预期收益为

A.13.5%?B.15.0%?C.16.5%?D.18.0%

答案：C

解析：E(R)=3%+1.5×(12%?3%)=16.5%。

3.某零息债券面值1000元，期限5年，若市场要求到期收益率4%，则其当前价格最接近

A.780元?B.800元?C.822元?D.850元

答案：C

解析：P=1000/(1+4%)^5≈822元。

4.有效前沿上任意两点组合得到的新组合

A.一定位于有效前沿上?B.可能位于有效前沿内侧?C.一定位于最小方差组合左侧?D.一定位于资本市场线上

答案：B

解析：凸性组合可能落在原前沿内侧，需重新优化。

5.若某基金2019—2023年超额收益分别为3%、?1%、5%、0%、4%，则其信息比率计算中，分子应为

A.算术平均超额收益?B.几何平均超额收益?C.超额收益中位数?D.超额收益标准差

答案：A

解析：信息比率=平均超额收益/跟踪误差。

6.在Black-Litterman模型中，投资者观点置信度越高，则后验预期收益

A.越接近先验均衡收益?B.越接近投资者观点?C.与市场收益无关?D.仅由历史数据决定

答案：B

解析：置信度高赋予观点更大权重。

7.某可转债转换比例20，当前股价45元，债券面值1000元，则其转换价值为

A.800元?B.900元?C.1000元?D.1100元

答案：B

解析：转换价值=20×45=900元。

8.若某项目IRR=10%，资本成本8%，则当折现率提高到12%时，NPV

A.由正变负?B.由负变正?C.保持为零?D.无法判断

答案：A

解析：IRRr时NPV0；rIRR时NPV0。

9.在均值—方差框架下，引入无风险资产后，有效前沿变为

A.一条直线?B.双曲线?C.抛物线?D.折线

答案：A

解析：资本市场线为直线。

10.某投资者买入执行价50元的看涨期权，支付权利金3元，到期股价54元，则其每股净盈利为

A.1元?B.3元?C.4元?D.5元

答案：A

解析：盈利=54?50?3=1元。

11.若某国实际利率2%，预期通胀5%，则根据费雪方程，名义利率最接近

A.6.9%?B.7.0%?C.7.1%?D.7.2%

答案：C

解析：(1+0.02)(1+0.05)?1≈7.1%。

12.在风险预算技术中，若某资产边际风险贡献0.8%，目标组合波动10%，则该资产权重应

A.与边际贡献成正比?B.与边际贡献成反比?C.等于边际贡献?D.由主观决定

答案：A

解析：风险预算权重∝边际风险贡献倒数。

13.某ETF跟踪误差2%，年化超额收益1%，则其信息比率

A.0.2?B.0.5?C.1.0?D.2.0

答案：B

解析：IR=1%/2%=0.5。

14.若市场下跌20%，某对冲基金下跌8%，则其β值最接近

A.0.2?B.0.3?C.0.4?D.0.5

答案：C

解析：β≈(?8%)/(?20%)=0.4。

15.在蒙特卡洛模拟定价中，减少标准误差最有效的方法是

A.增加模拟次数?B.降低波动率?C.缩短步长?D.改变漂移项

答案：A

解析：标准误差∝1/√N。

16.某债券久期7年，凸度50，若利率下降1%，则价格变动百分比最接近

A.+7.0%?B.+7.25%?C.+7.5%?D.+7.75%

答案：C

解析：ΔP/P≈?7×(?1%)+0.5×50×(0.01)^2=7%+0.25%=7.25%，四舍五入7.5%。

17.在APT模型中，若因子风险溢价为向量λ，载荷矩阵B，则预期收益向量

A.λB?B.Bλ?C.r_f+Bλ?D.r_f+λB

答案：C

解析：E(R)=r_f+Bλ。

18.某股票当前EPS4元，留存比率60%，ROE15%，则其可持续增长率

A.6%?B.7%?C.8%?D.9%