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数字货币波动性的GARCH模型分析
一、引言
数字货币自诞生以来，以其去中心化、高流动性和技术创新性吸引了全球投资者的关注。从早期的比特币到如今种类繁多的加密资产，数字货币市场规模持续扩大，但与之伴随的高波动性也成为市场参与者和研究者关注的焦点。波动性不仅影响投资者的收益预期和风险管理策略，还关系到市场有效性评估、监管政策制定等关键问题。传统金融市场中，资产价格波动常呈现“波动聚类”现象（即大幅波动后往往跟随大幅波动，小幅波动后跟随小幅波动），而数字货币由于交易时间无限制、信息传播速度快、市场参与者结构复杂等特点，其波动性特征更为显著且独特。
GARCH（广义自回归条件异方差）模型作为刻画金融
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