【东方财富-2025研报】机械设备行业动态点评：钨价年内持续上涨，建议关注数控刀具.pdfVIP

行机械设备行业动态点评

业

研

究

/

钨价年内持续上涨，建议关注数控刀具挖掘价值投资成长

机

械

设强于大市（维持）

备

2025年12月02日

/

东方财富证券研究所

证

券证券分析师：陆陈炀

研证书编号：S1160524100005

究

证券分析师：辛泽熙

报【事项】

告证书编号：S1160525060001

钨价年内持续上涨，出口钨制品也随之上涨。据Choice宏观数据显相对指数表现

示，2025年11月28日，我国黑钨精矿（WO3:55%）价格为33.85机械设备沪深300

万元/吨，较年初上涨140.93%，较月初上涨12.27%。出口方面，据40%

Choice宏观数据显示，2025年10月，我国出口钨品均价为6.56万28%

美元/吨，同比提升52.98%，月度环比提升23.70%，较1月提升55.56%16%

4%

【评论】-8%

-20%

2024/122025/62025/12

钨类原材料价格持续上涨，带动下游企业调价。在年初至今的钨原料

相关研究

成本上涨背景下，钨材、钨合金与硬质合金企业，均有调价的可能，

目前已有部分企业开始调整产品价格。以上市公司欧科亿为例，公司《成长与价值共舞，关注顺周期和新质生

产力》

在互动平台披露，刀具作为钨下游的深加工产品，价格持续上涨，根2025.07.14

据公司10月份出货情况来看，刀具价格环比大幅提升，可以覆盖原材《内需回暖+出海加速，产业升级开启机械

料的涨价成本。我们认为，在原材料价格提升的背景下，钨产业链公新纪元》

司可以通过提价以覆盖原材料涨价带来的成本提升，同时由于本轮钨2025.06.03

价上涨周期较长，因此下游客户企业对调价或有预期，调价运行或较

为顺畅。

本轮钨价上涨同时受到供给与需求两方面影响。我们认为今年以来钨

价格持续上涨，主要受供给收缩、需求增长的影响。据国家自然资源

部公告，2025年国家继续对钨矿实行开采总量控制，2025年全国钨

精矿（三氧化钨含量65%）第一批开采总量控制指标5.8