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酒鬼酒股份筹资能力研究

摘要

近几年来，白酒行业的市场形势低迷，而且竞争压力极大，一直处在寒冬期。白酒行业已经不复2002-2012年的十年黄金的辉煌巅峰成就，从2012年以来，白酒行业出现了酒鬼酒塑化剂事件和古井贡酒勾兑门，这使白酒行业陷入巨大危机:而且因“三公消费”、禁酒令等政策因素和中国经济开展速度放缓的大背景下的白酒产业开展周期的因素影响下，白酒行业正处于现在的寒冬期。酒鬼酒股份近年来受白酒行业整体影响，虽然整体产业规模不断扩大，可是盈利能力和成长能力都在逐年下降，目前公司虽然没有出现亏损，可面对潜在财务风险，管理层依然需要重视。本文通过对酒鬼酒股份进行财务分析，建立适合酒鬼酒股份的筹资模式，有利于公司管理层对企业财务风险的实时掌控，能够让企业及时地规避伤害到自身的财务风险。

其次，对酒鬼酒股份的主营业务、企业规模、市场竞争力等方面进行了分析，与行业内可比企业相比拟，发现酒鬼酒股份存在着长期偿债能力缺乏，对外投资情况不稳定，企业盈利状况差，主营业务收入和净利润均逐年递减等财务风险问题。所以企业的筹资能力分析显得极为重要，能更加的规避风险，提高市场竞争力。关键词：筹资能力，筹资管理，企业筹资渠道

司向银行大量举债似已成为最正确筹资方式，但这又恶化了其资本结构，种种限制，使得酒鬼酒股份筹资方式单一。随着市场经济的不断开展，单一的间接筹资方式越来越暴露出其自身的缺点。

（二）资本结构和财务结构不合理

自有资金来源萎缩，比重呈不断下降趋势；间接融资比例高，负债过度，企业财务结构恶化。具体表现为“三高”和“三低”，即外源性融资比例高，内源性比例低；间接融资比例高，直接融资比例低；债务性融资比例高，资本性融资比例低。资本结构中负债比例的日益上升，使得企业信用等级低，参与筹资能力薄弱。

（三）企业自身的经营风险

由2014年1月27日“亿元被盗”事件可以看出，酒鬼酒股份存在着很大的经营管理问题，其自身企业的管理混乱、经营风险极大。经营风险是指在企业的经营过程中从始至终都存在的一种风险，息税前利润的不确定性是最直观的表达。如果企业使用股本融资的方式，这时的总风险将由股东来全部承当。假设采用股本与负债二者结合起来的方法融资，股东收益就会受到财务杠杆的影响而增大，股东收益的波动也随之变大，此时就会形成一个差额，这个差额就是由经营风险和所承当风险形成的，发生紧急情况时归还债务的能力将彻底消失，强制宣告破产。因此，企业自身存在的经营风险必须引起足够的重视。同时，企业还应做出适合自己的生产经营策略，让企业尽量防止面临巨大的财务危机。

六、酒鬼酒股份筹资策略优化建议（-）完善资本市场、拓宽企业筹资渠道

证券市场直接融资可以规避金融体制性风险，提高金融运作效率，便利资本流动等功效。企业进入资本市场筹资，有利于改善资本结构，降低负债比例。企业高负债与低效益并存的现实，源于国有银行贷款形成的债权对企业的软约束。要从根本上解决企业高负债与低效益问题，有赖于在市场经济体制下构建多元化筹资方式的企业筹资结构,有赖于资本市场的开展，特别是股票与债券市场，通过资本市场明晰债权债务关系，优化企业资本结构。同时，也拓宽了企业的选择范围，加强了市场竞争，可以促使企业更好地利用资金。

（二）优化资本结构，加强筹资能力

企业筹资渠道单一、筹资能力薄弱的首要原因是资本结构不合理，负债比例过高,企业有必要调整其资本结构。首先是增加权益资本，通过债券转为股票的形式，将银行的债权转化为股权，充实企业自有资本比例；国家扩大投入，或者发行内部职工股，增加权益资本；积极同债权人协商解决债务，寻求债务重整的可能途径。同时，企业还应优化财务结构，盘活存量资产，提高资产的流动能力。

（三）完善会计监督机制，切实发挥会计监督职能会计监督所需要提供的信息有：反映资产的结存、流转、流量的实况；反映资产利9

用效率的差异；反映、制止和纠正本单位收支偏离标准的内容及规模。会计监督职能得到充分发挥，企业的筹资行为就有了依据，筹资结果就会走上良性循环的道路。

采取有效方式，使经营者与企业利益一致。当前，采取期权方式，化经营者为股东的一局部成为选择之一。但股少那么缺乏以激励，股多那么不利于企业，难以在两者间权衡。有效的方式当是在人事制度上的变革，企业经理应由市场确定其价值，并按市场价值给予报酬。

七、结论

一个企业的经营必然涉及到筹资，而筹资又免不了有风险，所以筹资风险就是企业必须担负的。筹资风险虽然是不能逃避的，但其带来的损失并不是不能减少。本文通过对酒鬼酒股份的了解，对其进行全面的分析，发现其在筹资风险中存在着很多问题。本文结合酒鬼酒股份的实际情况，将基于资产负债和利润基础上进行分析，发现酒鬼酒股份存在着长期偿债能力