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并购模型中费用协同效应分析.pdf

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    ExpenseSynergies

    在本中，探讨一个与并购模型和增厚/摊薄更高级相关的概念，即费用协同效

    应。在上一个中，我们讨论了收入协同效应，并它们对应于一种“1+1=3”的

    情况。也就是说，你拥有两家公司的收入，将它们简单相加后，还能通过销售产品

    或以更高的价格销售产品等方式，获得额外的收入。这就是我们理解收入协同效应的方

    式。

    而费用协同效应正好相反。费用协同效应是一种“1+1=1.5”的情况。也就是说，两家

    公司合并后的费用总和小于它们各自独立运营时的费用之和。我们拥有两家公司的费用

    结构，合并后它们的总费用反而减少了。

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