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羊群效应对资产泡沫形成的实证
一、引言
在金融市场的历史长河中，资产泡沫的形成与破裂如同周期性的浪潮，从早期的荷兰郁金香狂热到近年来的数字资产波动，每个泡沫背后都隐藏着相似的群体行为特征。当投资者不再基于资产本身的内在价值决策，而是跟随他人交易方向行动时，一种被称为“羊群效应”的现象便悄然滋生。这种个体理性与群体非理性的矛盾，往往成为资产价格脱离基本面、泡沫加速膨胀的关键推手。本文通过理论梳理与实证分析，试图揭示羊群效应在资产泡沫形成中的具体作用机制，为理解金融市场的非理性波动提供新的视角。
二、羊群效应与资产泡沫的理论关联
（一）羊群效应的内涵与类型
羊群效应（HerdingBehavio
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