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2026年港股市场投资展望：风雷激荡

赵文利邹炜姜越

2025年12月1日

本报告由建银国际证券有限公司撰写。分析师证明及其他重要声明请见报告最后一页。

尽管港股估值修复已基本到位，但港股投资逻辑已由传统的估值修复转变为基于新质生产力和高质量发展的估值重估，2026年估值和盈利均有温和扩张或改善的空间。

2026年上半年港股有条件再创新高，主要催化剂和事件窗口包括：市场对十五五开局中国经济增长动能、人民币汇率、物价走势和企业盈利前景的再评估；十五五规划纲要相关文件出炉将为行业和主题投资提供更清晰的指引；12月中旬中央经济工作会议、一季度地方及中央两会等将