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黄金行业深度分析
1、黄金行业介绍
1・1、黄金一保值属性优异的稀贵金属
黄金是化学元素金A（u）的单质形式，是一种金黄色、抗腐的贵
金属。由于黄金天然稀缺以及历史人文赋予的特殊性，使其重要地位
日益凸显。黄金不仅仅是用于储备、避险及投资的特殊通货，同时又
是首饰珠宝业、电子业、现代通讯、航天航空等领域的重要原材料。
黄金作为主要的稀贵金属，其价格变化与行•业发展同全球经济发展趋
势、地缘政治格局密切关联。随着国际宏观经济环境日趋复杂，地缘
政治局势持续发酵，叠加美国经济衰退的预期升温，使得黄金的避险
情绪高涨，近年来纽约金价格几度超越2000美元/盎司的大关。在全
球经济发展不确定性加大的情况下，黄金行业的配置价值不断提升。
截至4月25日，COMEX黄金期货收盘价（活跃）收于2007.90美
元/盎司，上期所黄金A（U9999）收盘价收于445.44元/克。
回顾2022年，在疫情持续发酵、地缘政治危机、通货膨胀加剧等因
素作用下，黄金价格推升至历史较高水平c根据山东黄金公告，国际
现货黄金价格2022年最高触及2,070.21美元/盎司，最低触及
1,614.67美元/盎司，全年平均价格为1,800.09美元/盎司，较2021
年上涨约0.08%。而由于2022年人民币兑美元汇率大幅贬值，使得
上海黄金现货价格较国际黄金价格波动幅度更小。2022年上海黄金
交易所人0999黄金合约最高为418元/克，最低275.05元/克，全
年加权平均价格为390.58元/克，较2021年度均价上涨约4.53%。
图1：C0MEX黄金价格及库存（美元/盎司，盎司）
2,500.0040,000,000.00
35,000,000.00
2,000.00
30,000,000.00
1,500.0025,000,000.00
20,000,000.00
1,000.0015,000,000.00
10,000,000.00
500.00
5,000,000.00
0.000.00
库存:COMEX:黄金:合一期货收盘价（活次）:COMEXM金
1・2、黄金的主要属性
据赤峰黄金公告，黄金主要包括商品及金融两大属性，是重要的全球
性战略资产和各国金融储备体系的基石，在维护国家金融稳定、经济
安全中具有不可替代的作用。
1.2.1、商品属性
黄金的商品属性与自然属性密切相关，商品属性也是其金融属性的基
础。由于天然具有光泽鲜亮、性质稳定、耐腐等诸多优点，使得黄
金受到人们追捧，当下随着科技发展与社会进步，黄金也得到了更为
广泛的运用具体来看，黄金及黄金制品作为商品可直接买卖，与行
业供需两端密切相关，黄金的主要应用领域包括，珠宝首饰、金条及
金币的投资、央行的储备需求、以及工业应用（电气及电子、航空航
天、医疗等）领域
122、金融属性
黄金的金融属性基于其商品属性而来，金融属性包括货
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