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具身智能时代，谁将成为下一个“中国巴菲特”？

一、时代之变：具身智能重塑投资底层逻辑

2025年11月，全球投资界迎来双重信号：11月10日，96岁的沃伦·巴菲特宣布年底卸任伯克希尔-哈撒韦CEO，这位“奥马哈先知”的退休，标志着传统价值投资时代的正式谢幕；次日，曾被称为“中国巴菲特”的段永平，在退休20余年后罕见出镜，与雪球创始人方三文进行2小时深度对话，内容覆盖投资理念、AI趋势等前沿议题，引发资本市场广泛热议。

这两场前后脚的“新旧交替”，恰如其分地勾勒出当下投资界的核心命题：当具身智能（EmbodiedAI）浪潮席卷全球，从工业机器人到智能驾驶，从人形机器人到生成式AI与物理世界的深度融合，技术革命正在重构企业的商业模式、竞争壁垒与价值评估体系——在这样的时代背景下，谁能接棒巴菲特的衣钵，成为引领中国投资者穿越技术迷雾的新坐标？

（一）具身智能：从“虚拟”到“实体”的价值迁移

具身智能的核心，是让AI从“云端决策”走向“物理执行”，其典型场景包括智能机器人、自动驾驶、工业物联网等。这一技术变革对投资逻辑的冲击，首先体现在企业价值创造的底层逻辑重构：过去，互联网企业的核心资产是用户流量与数据；如今，具备“硬件+软件+场景”整合能力的企业，正成为新的价值锚点。例如，某头部机器人企业通过自研AI算法、精密传感器与工业场景数据积累，构建起“硬件成本-软件效率-场景壁垒”的三重护城河，其估值模型已从传统的“市销率”转向“场景渗透率×单场景价值”。

（二）资产配置转向：从“地产依赖”到“金融觉醒”

技术变革的外溢效应，加速了居民资产配置的结构性调整。据中金公司数据，2021年中国城镇居民三大资产配置中，与股市相关的高风险资产占比仅9%；截至2025年3季度，这一比例已攀升至15%。房地产作为“国民财富压舱石”的地位松动，金融资产成为新的财富增值主渠道——当更多普通投资者涌入资本市场，对“投资引路人”的需求也随之激增。

二、大师消隐：投资界的“真空期”与新需求

巴菲特的退休，只是全球投资大师集体谢幕的缩影：2023年11月，巴菲特的黄金搭档查理·芒格去世；2024年5月，“量化之王”詹姆斯·西蒙斯离世；2025年8月，全球最大对冲基金桥水创始人瑞·达利欧退休；同年，中国资本市场传奇人物王国斌逝世……曾经支撑投资者信心的“大师框架”——无论是芒格的“能力圈原则”、达利欧的“风险平价模型”，还是巴菲特的“长期持有优质股权”，都因核心人物的离场而面临传承考验。

（一）“框架依赖”的困境与突破

新加坡五福资本创始人伍志坚曾直言：“过去几十年，很多投资者靠跟随大师的框架获得安全感。”这种依赖在稳定市场环境下有效——例如，芒格的“能力圈”帮助投资者明确边界，达利欧的“风险平价”提供资产配置工具。但具身智能时代的市场特征是“高不确定性”：技术迭代速度远超传统行业（如AI芯片制程18个月更新一代）、企业生命周期缩短（某AI初创公司从成立到上市仅用2年）、价值评估维度复杂（需同时考量算法能力、硬件成本、场景落地率）。传统框架若不加改造，可能成为束缚。

（二）新投资者的“认知缺口”

年轻一代投资者的特征更凸显了对“新引路人”的需求：他们成长于移动互联网时代，熟悉科技术语却缺乏商业深度，接受“长期主义”理念但难以辨别“伪成长股”。某券商调研显示，2025年新增股票账户中，35岁以下投资者占比达62%，其中超40%表示“需要更贴近时代的投资方法论指导”。这意味着，下一个“中国巴菲特”不仅要传承价值投资内核，更需具备将传统智慧与具身智能时代特征结合的能力。

三、候选画像：谁离“中国巴菲特”最近？

在中国资本市场，“中国版巴菲特”的候选名单长期存在，但具身智能时代的新要求，让这一群体的特质需要重新审视。综合投资理念、经典案例与时代适应性，段永平、李录、张磊、陈光明等代表性人物值得深入分析。

（一）段永平：最接近“价值信徒”的传承者

段永平被视为“最接近巴菲特的中国投资人”，其核心理念可概括为“买股票就是买公司”。他长期持有苹果、茅台、腾讯等优质企业，其中对茅台的持仓超15年，对苹果的投资从2012年持续至今，期间经历多次市场波动仍未动摇。这种“极度重视安全边际与长期现金流”的风格，与巴菲特“喜诗糖果”“可口可乐”的投资逻辑高度一致。

但具身智能时代对段永平的挑战在于：其投资领域集中于消费与成熟科技企业，而具身智能的核心赛道（如人形机器人、工业AI）多为新兴行业，企业盈利模式尚未稳定。例如，某人形机器人企业虽技术领先，但量产成本高企，短期内难见正向现金流——这种“成长早期”的企业，是否符合段永平“看得懂的生意”标准？其近期在专访中提及“AI可能改变很多行业，但投资仍需回到企业本质”，或许暗示他将延续“等待商业模式验证”的策略，这在技术爆发期可能错过部分机会，但