【国盛-2025研报】上海银行（601229）：业绩稳健有亮点，社会责任担当显初心.pdfVIP

证券研究报告|公司点评

gszqdatemark

20251212

年月日

上海银行（601229.SH）

业绩稳健有亮点，社会责任担当显初心

上海银行2025年前三季度累计实现营业收入411.4亿元，同比增长4.0%；买入（维持）

归母净利润180.8亿元，同比增长2.8%。2025年三季度末不良贷款率为股票信息

1.18%，拨备覆盖率为254.92%，较上一季度末分别持平、提升11.3pc，

资产质量整体平稳。行业城商行Ⅱ

前次评级买入

财富管理业务呈现积极态势，其他非息收入表现可圈可点。12月10日收盘价（元）9.66

25Q1-3营业收入、归母净利润同比增速分别为4.0%、2.8%，分别较25H1总市值（百万元）137,258.94

略微下降0.1pc，提升0.8pc，整体稳健，其他非息收入表现较好。具体来总股本（百万股）14,209.00

看：其中自由流通股（%）100.00

利息净收入增长有所放缓：25年1-9月公司实现利息净收入251.2亿元，30日日均成交量（百万股）54.23

同比增速0.5%，较25H11.2pc股价走势

增速环比下降。

中收业务结构改善：-9月手续费及佣金收入同比负增16.9%，较25H1增

速下降1pc，但财富管理业务呈现积极态势，第三季度财富管理中收环比上海银行沪深300

40%

增长7.78%，保险、基金代销规模环比分别增长18.38%、34.67%，成为

中收增长的潜在引擎。28%

其他非息收入拉动显著：1-9月其他非息收入同比增速14.7%，较25H116%

增速提升2.6pc，主要受益于投资收益同比大增58.5%，在债市波动背景4%

下展现出较为优异的投资能力。

-8%

信贷投放精准发力，锚定实体与民生需求。-20%

截至25Q3末，总资产、贷款总额、存款总额分别为3.3万亿元、1.4万亿2024-122025-042025-082025-12

元、1.8万亿元，同比增速分别为2.5%、2.0%、3.0%，较Q2末增速均

作者

有提升，规模扩张节奏稳健。信贷资源聚焦实体经济重点领域与民生需求：

对公领域深耕实体：25年