2025年注册国际投资分析师（CIIA）考试题库（附答案和详细解析）（1210）.docxVIP

注册国际投资分析师（CIIA）考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

根据有效市场假说，以下哪种市场中技术分析无法获得超额收益？

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.强式有效市场

D.无效市场

答案：A

解析：弱式有效市场假说认为，当前证券价格已充分反映所有历史价格信息（如股价、成交量等），因此技术分析（基于历史价格的分析方法）无法获得超额收益。半强式有效市场进一步包含所有公开信息（如财务报表、新闻），强式有效市场包含所有公开和未公开信息，但技术分析失效的起点是弱式有效市场，故正确答案为A。

资本资产定价模型（CAPM）中，β系数衡量的是：

A.非系统性风险

B.系统性风险

C.公司特有风险

D.流动性风险

答案：B

解析：CAPM模型中，β系数反映资产收益率对市场组合收益率的敏感程度，衡量的是系统性风险（不可分散风险）。非系统性风险（公司特有风险）可通过分散投资消除，流动性风险是资产变现能力的风险，均非β系数衡量对象，故正确答案为B。

某债券面值1000元，票面利率5%，剩余期限3年，当前市场利率6%，其久期最接近以下哪项？

A.2.85年

B.3.00年

C.2.50年

D.2.20年

答案：A

解析：久期（麦考利久期）计算公式为各期现金流现值占总现值的权重乘以到期时间的加权平均。该债券每年利息50元，第三年还本1000元。计算各期现值：第一年50/(1.06)=47.17，第二年50/(1.062)=44.50，第三年1050/(1.063)=881.63，总现值=47.17+44.50+881.63=973.30。久期=(1×47.17+2×44.50+3×881.63)/973.30≈(47.17+89+2644.89)/973.30≈2781.06/973.30≈2.85年，故正确答案为A。

以下哪项不属于市盈率（P/E）的影响因素？

A.公司盈利增长率

B.市场无风险利率

C.公司资产负债率

D.行业平均ROE

答案：C

解析：市盈率公式为P/E=股利支付率×(1+g)/(r-g)，其中g为盈利增长率，r为股权成本（与无风险利率相关），行业平均ROE影响市场对行业的预期回报率。资产负债率主要影响财务风险和加权平均资本成本（WACC），但直接影响P/E的是股权成本而非资产负债率本身，故正确答案为C。

在布莱克-斯科尔斯期权定价模型中，不直接涉及的参数是：

A.标的资产价格波动率

B.无风险利率

C.标的资产股息率

D.期权的执行价格

答案：C

解析：布莱克-斯科尔斯模型的参数包括标的资产当前价格、执行价格、剩余期限、无风险利率、波动率。股息率是对模型的扩展（如Merton模型）中才引入的参数，原模型不直接涉及，故正确答案为C。

以下哪种策略属于固定收益投资中的“骑乘收益率曲线”策略？

A.买入长期债券并持有至到期

B.预期收益率曲线变陡时，买入短期债并卖出长期债

C.利用收益率曲线形状变化，通过持有短期债并在到期前卖出获取资本利得

D.同时买入和卖出同一债券的不同期限品种对冲利率风险

答案：C

解析：骑乘收益率曲线策略是指当收益率曲线向上倾斜时，买入长期债券，随着时间推移，债券剩余期限缩短，其收益率因期限溢价降低而下降，价格上升，从而在到期前卖出获取资本利得。选项C符合这一描述，故正确答案为C。

以下关于信用违约互换（CDS）的表述，正确的是：

A.CDS买方定期支付保费，卖方在信用事件发生时赔偿损失

B.CDS是标准化的场内交易工具

C.CDS的标的资产只能是单一债券

D.CDS卖方承担的是信用风险转移的收益

答案：A

解析：CDS买方（保护买方）向卖方（保护卖方）定期支付保费，若标的资产发生信用事件（如违约），卖方需向买方赔偿损失。CDS多为场外交易，标的资产可为债券组合或贷款组合，卖方承担信用风险并收取保费作为补偿，故正确答案为A。

根据马科维茨投资组合理论，有效前沿上的组合具有的特性是：

A.在相同风险下收益最低

B.在相同收益下风险最高

C.无法通过分散投资进一步降低风险

D.包含所有风险资产的市场组合

答案：C

解析：有效前沿是所有风险-收益最优的组合集合，即在相同风险下收益最高、相同收益下风险最低的组合。有效前沿上的组合已达到风险分散的极限，无法通过调整权重进一步降低风险（非系统性风险已被完全分散），故正确答案为C。

以下哪项指标最适合衡量主动管理基金的超额收益能力？

A.夏普比率

B.特雷诺比率

C.詹森α

D.信息比率

答案：C

解析：詹森α衡量基金实际收益与CAPM模型预期收益的差额，即主动管理的超额收益（α0表示跑赢市场）。夏普比率衡量单位总风险的超额收益，特雷诺比率衡量单位系统性风险的超额收益，信