基于优化模糊实物期权法的新能源汽车企业价值评估——以特斯拉为例.pdfVIP

摘要

在全球环境治理与能源安全双重挑战下，新能源汽车产业凭借其环境友好特

性与能源结构优化功能，已成为实现可持续发展的重要载体。当前，我国新能源

汽车行业处于高速发展阶段、发展潜力巨大，但多种不确定因素的存在使得采用

传统评估方法时，容易产生预测收入时产生偏差和忽略潜在价值与投资管理灵活

性的问题，进而致使企业整体估值结果出现误差。作为战略性新兴产业，其价值

评估体系构建对优化资源配置、引导资本投向具有重要现实意义。

本文基于行业高成长性、强不确定性等特征，从理论剖析与案例分析两个维

度构建新能源汽车企业价值分析与评估框架。在理论剖析层面，深入梳理国内外

学术界在相关领域的研究成果，系统性地探讨企业价值评估的基本理论框架，并

特别聚焦于新能源汽车企业的价值评估现状，以期为后续案例的深度剖析奠定理

论基础。在案例分析方面，选取特斯拉为研究对象，在对特斯拉财务数据深入挖

掘的基础上，通过运用灰色预测模型，研究提升了评估企业现有价值的精确度，

并在此基础上，利用模糊实物期权法估算其（特斯拉）潜在价值，提高了评估结

果的客观性，提高了评估结果的客观性。研究结果显示，运用灰色预测理论和模

糊数学改进后的评估模型在估算特斯拉整体价值时表现出了更高的精确度，偏差

率显著降低。这一发现不仅验证了改进模型的有效性与实用性，也为新能源汽车

企业的价值评估提供了更为可靠的方法论支持。

本文主要研究结论如下：一是新能源汽车企业价值应该包含现有与潜在两部

分。现有价值源于产品销售收入的现有价值折现与未来预期销售价值的折现的总

和。而潜在价值是结合企业未来可能具有的价值和存在的隐性风险等多方面考虑

的价值。二是运用自由现金流量折现法评估现有价值时，针对预测期自由现金流

量预测主观性问题，引入灰色预测模型。该模型可减少数据随机性，提升营业收

入预测准确性。三是由于新能源汽车企业经营风险大、投资回报率高，未来收益

不确定，传统评估方法易低估企业价值。现金流量折现法仅反映现有价值，引入

模糊实物期权法可评估量化不确定性因素的潜在价值。

关键词：企业价值评估新能源汽车灰色预测模型实物期权法

Abstract

Underthedualchallengesofglobalenvironmentalgovernanceand

energysecurity,thenewenergyvehicleindustry,withitsenvironmentally

friendlycharacteristicsandthefunctionofoptimizingtheenergy

structure,hasbecomeanimportantcarrierforachievingsustainable

development.Currently,Chinasnewenergyvehicleindustryisinastage

ofrapiddevelopmentandhashugedevelopmentpotential.However,the

existenceofvariousuncertainfactorsmakesiteasytohaveproblems

suchasdeviationsinrevenueforecastingandtheneglectofpotential

valueandinvestmentmanagementflexibilitywhentraditionalevaluation

methodsareadopted.This,inturn,leadstoerrorsintheoverallvaluation

resultsofenterprises.Asastrategicallyemergingindustry,the

constructionofitsvalueevaluationsystemisofgreatpractical

significanceforoptimizingresourceal