【华金-2025研报】传媒：长剧内容供给创新，微短剧市场多元发展.pdfVIP

2025年12月09日行业研究●证券研究报告

传媒行业快报

长剧内容供给创新，微短剧市场多元发展投资评级领先大市维持()

投资要点首选股票评级

事件：近日，美国流媒体巨头奈飞公司宣布同意收购华纳兄弟探索公司的电影和

电视工作室，及其HBOMax和HBO流媒体服务。该交易的股权价值为720亿

美元，企业价值约为827亿美元。

一年行业表现

长剧内容向高质量演进，流媒体成全球电视经济新引擎。剧情类剧集通过多集

连续呈现、以剧本为核心的电视或网络作品，聚焦人物塑造、情感叙事与社会议

题。据HTFMarketInsights预测，2025年全球剧情类剧集市场规模或将达到

1080亿美元，2025–2033年复合年增长率为5.4%，2033年市场规模将达到

1650亿。对流媒体平台上高质量剧本类内容需求的增加推动长剧制作，观众对

于“刷剧式观看”和复杂故事结构的偏好支持更长篇幅剧集形式的发展。根据安

培分析公司数据，订阅型流媒体平台很快将成为全球电视经济中贡献最大的部

分，到2029年，全球流媒体市场有望通过20亿付费订阅用户每年创造1900资料来源：聚源

亿美元的收入，流媒体的持续增长也将推动未来长剧发展。

升幅%1M3M12M

25Q3国内长剧市场总量微降，作品内容质量提升。2025年第三季度国内长剧相对收益-0.11-7.24-3.13

市场呈现出“头部效应显著、优质内容频出、平台主导力增强、商业模式多元化”绝对收益-1.83-4.3212.61

的特点。据云合数据，2025Q3《生万物》、《朝雪录》、《以法之名》正片有

分析师倪爽

效播放破10亿。2025Q3全网长剧TOP20有效播放145亿，同比缩减10%。SAC执业证书编号：S0910523020003

上新长剧集均30天有效播放介于1000万-2000万之间的共13部，同比增加7nishuang@

分析师王延森

部。国产新剧独播部数占比79%，同比提升6个百分点；优酷、芒果TV独家

SAC执业证书编号：S0910525100001

发行策略深化，独播比例同比增长2-3成。排播运营方面，近8成新剧向非VIPwangyansen@

用户开放，部数占比提升3成。内容类型方面，上新国产新剧内容类型分布上，相关报告

古装剧仍占据流量优势，爱情元素正片有效播放占比29%；同时，涵盖玄幻、传媒：数字音乐发展迅速，平台赋能消费生态-

悬疑、仙侠元素的古装剧正片有效播放占比均在10%以上。未来，电视剧行业华金证券-传媒-行业快报2025.11.30

将继续探索新的类型和题材，以满足观众对新鲜感和创新性的追求。传媒：版号创新高注入活力，双端驱动十月市

网络微短剧市场规模持续上升