跨境资本流动与跨境资本异常流动.pptxVIP

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跨境资本流动相关介绍Cross-borderabnormalcapitalflowJUNE12th起源：固定资本和流动资本的概念最早是由英国经济学家亚当·斯密1776年《国富论》中提出的定义：《新帕尔格雷夫经济学词典》中将跨境资本定义为：国与国之间购买力或者是资金之间的相互转移，形成跨境资本流动。其中，“资本”可以看成是以商品形式的实物，或者是以货币形式的资金。同时根据IMF《国际收支和国际投资头寸手册》的权威定义，跨境资本流动属于金融账户统计范畴，核心包括直接投资（FDI）、证券投资、金融衍生品及其他投资四类，其本质是资本在全球范围内的跨期配置行为。这一定义也被中国外汇管理局在国际收支统计中采用分类：按照时间期限，将跨境资本流动划分为长期跨境资本流动和短期跨境资本流动，前者典型代表是一年以上的国际直接投资和证券投资等；后者典型代表是投机性资本流动、短期贷款、短期债券或短期贸易融资等。但有的文献（Chuhanetal，1998；宋文兵，1999）也利用投资目的来区分长期和短期跨境资本，认为以投机为目的的国际资本一般时间较短，故将其成为短期跨境资本，有时也把它成为“热钱”；以投资为目的的资本一般期限都较长，故称为长期跨境资本。

跨境资本流动相关介绍Cross-borderabnormalcapitalflowJUNE12th动因：资本国际流动的根本原因在于追逐收益，尤其是经济的收益过剩资本的形成或国际收支大量顺差：随着资本主义劳动生产率和资本积累率的提高，资本积累迅速增长，在资本的特性和资本家唯利是图的本性的支配下，大量的过剩资本就被输往国外，追逐高额利润，早期的国际资本流动就由此而产生了利用外资策略的实施利润的驱动：当投资者预期到一国的资本收益率高于他国，资本就会从他国流向这一国；此外，当投资者在一国所获得的实际利润高于本国或他国时，该投资者就会增加对这一国的投资，以获取更多的国际超额利润或国际垄断利润，这些也会导致或加剧国际资本流动。汇率的变化：利率与汇率呈正相关关系。一国利率提高，其汇率也会上浮；反之，一国利率降低，其汇率则会下浮，利率、汇率的变化，伴随着的是短期国际资本(游资或热钱)的经常或大量的流动。如果一个国家货币汇率持续上升，则会产生兑换需求，从而导致国际资本流入，如果一个国家货币汇率不稳定或下降，资本持有者可能预期到所持的资本实际价值将会降低，则会把手中的资本或货币资产转换成他国资产，从而导致资本向汇率稳定或升高的国家或地区流动。

跨境资本异常流动Cross-borderabnormalcapitalflowJUNE12th在全球政治经济格局深度重构背景下,跨境资本流动呈现规模波动加剧、方向逆转频繁、结构异变凸显等新特征,资本异常流动压力显著增强。此类跨境资本异常流动现象不仅会触发金融市场价格波动与风险累积,还会影响宏观政策调控框架的有效构建(DingerTeKaat,2020;刘晓星等,2024)。跨境资本流动不仅事关国家经济的繁荣与发展,更与金融体系的稳定性息息相关,因此该问题始终是学界、业界和各国政策当局普遍关心的重要议题(朱孟楠、闫帅,2016;赵艳平等,2019;Slimanietal.,2024)。特别是在当前世界百年未有之大变局加速演进的现实背景下,跨境资本流动出现了高频次的方向逆转与规模变动,由此引发的跨境资本异常流动风险极易威胁一国的经济与金融安全(Fratzscher,2012;何国华、李洁,2018)注：DingerV,TeKaatDM,2020.Cross-BorderCapitalFlowsandBankRisk-Taking[J].JournalofBankingFinance,117:105842.刘晓星,汤淳,张颖,2024.资本异常流动、风险传染网络与金融系统稳定[J].经济研究(3):93-111.朱孟楠,闫帅,2016.国际资本流动、外汇市场干预与人民币汇率[J].国际经贸探索(3):64-74.赵艳平,张梦婷,黄友星,2019.资本管制能够抑制国际资本流动吗———基于短期和长期效应的对比分析[J].国际经贸探索(7):65-80.SlimaniS,OmriA,AbbassiA,2024.InternationalCapitalFlowsandSustainableDevelopmentGoals:TheRoleofGovernanceandICTDiffusion[J].Socio-EconomicPlanningSciences,93:101882.FratzscherM,2012.CapitalFlows,PushVersusPullFactors