指数基金投资效果分析及市场表现回顾.pdfVIP

大家好，我是萱萱爸，欢迎大家收听财商亲子特训营的课程。这节课是我

们第二十三周的第一节课，那么这周我会给大家做一个总结性的回顾，看一下指

数基金这个在普通人看来非常简单、又没有什么特别优势的产品，如何能够为普

通家庭或者小白做出非常好的投资效果。

我们首先来看一下在过去十年指数基金的表现。在过去的十年当中，76.54%的主

动管理型基金都跑输了指数基金。听过我们之前课程的应该还记得，按照运

作模式或者管理模式，基金分两种：第一种是主动管理，另外一种是管理。

主动管理的意思就是基金经理人会基于他对这个市场的判断，主动地去做一些策

略上的调整，试图让这个基金能够获得参考基准的回报。与之相对的管

理型基金，就是指基金经理并不会主动地做一些调整，只是地他所对标

和参考的指数。指数规定成分股有哪一些，对应的权重，那么他就会

按照这个对应的指数约定去，不会主动做一些额外的调整。

从2014年以来，跑赢标普500成长股指数的蓝筹成长型基金占比不到4%。那么

这里我们来做一个简单的回顾：什么叫型基金？什么叫成长型？型基

金，就是80%或以上都投资于这样一种。成长型的意思就是，他购

买的这个基金所对应的指数里选取的成分股，有一个比较好的成长性，可能是每

年的收入或者净利润，达到了每年一定的增长百分比。2014年以来，只有不到

4%的成长股指数的成长型基金，能够普尔500指数的基金。

所以，从14年以来，只有4%的主动管理型基金能够跑赢管理型基金。为什

么会出现这个现象呢？可能大家都会觉得很奇怪，因为主动管理的基金，基金经

理应该很专业，并且因为他主动的管理，应该可以获得管理基金的效果。那么

为什么它们没有呢？主要是因为基金的费用相对较低，利用率很

高，并且它还有一个自身的独特性，起到了决定性的作用。在07年的时候，世

界顶级投资巴菲特先生曾经和不同的投资人做出了这样一个对赌，他说没有

一位专业的投资人可以挑选出至少五档的组合，十年的率能够比得上

标普500指数基金。巴菲特先生以50作为赌注，当时仅有一名基金

经理接受了他的。在9年后，也就是16年的时候，标普500指数基金的年

化回报率达到了7.1%，而这个接受的经理人选出的五档的年化回

报率只有2.2%，很明显巴菲特先生已经稳操胜券了。

巴菲特先生在公司的股东年会上，已经正式宣布了对赌胜利的消息。在对赌开始

之前，巴菲特先生就知道自己一定可以赢。他说他经常推荐的就是低成本的标普

500的指数基金，但是只有极少数人相信他，并且真正地去实践。他说如果他自

己只有30岁，并且只有一份稳定的工作，也就是说如果他是一个普通家庭的普

通人，他会把所有的钱都投到这种低成本费率的指数基金上，这是他能够做出的

投资决定。

为什么巴菲特先生能够如此推荐指数基金，并且对这场对赌这么有信心呢？这里

面有一个我们不容忽视的市场的，就是在绝大多数情况下，主动管理型的基

金都没有办法跑赢指数基金，特别是大盘指数。在过去的十年当中，76.54%的主

动管理型基金都跑输了标普500。

在上，这种情况也是非常常见的。根据万德资讯金融终端的数据显示，

截止到2017年7月31号，今年以来上证指数的涨幅有5.46%，上证50的涨幅

有15.36%，沪深300涨幅12.92%，中证500指数涨幅0.55%，深证100指数涨

幅14.67%。恒生指数很厉害，今年涨幅有24%，而且它只是从年初到7月31号，

它的年化其实会更高。恒生国企指数达到了15.25%。

那么，纵观主动管理型基金的收益，比起这些主流的管理型指数基金，就逊

色很多。同样是今年年初截止到7月31号，型基金同期的平均收益率为

7.93%，混合型平均收益率为5.11%，QDII基金的平均收益率11.2%，陆港通基

金平均收益为11.38%。大家会发现，它们基本上都比我们刚才说的上证50或者

是沪深300涨幅都少。

为什么会出现