工业节能行业研究报告修改.docVIP

节能环保行业合同能源管理（EMC）版块

上市公司分析报告

根据集团公司2012年工作会议精神——为实现“2880”发展目标打下坚实基础，集团公司鼓励和支持效益好、资产优、条件成熟的企业，加快实施股份多元化改造尽快推进上市，争取到2015年集团的上市公司达到5家左右，条件成熟时可推进集团整体上市。为此，我部对国内节能环保行业及相关板块上市公司进行了简要的研究与分析，仅供参考。

一、中国节能环保行业现状

中国在经济高速增长的同时也带来了严重污染。2000年以来我国二氧化碳排放量增速惊人，由大约3万亿立方米上升为2008年的将近8万亿立方米（详见图1），到2009年我国GDP碳排放强度达2.22吨/1000美元（详见图2），远远高于其他国家。来自国际国内社会的压力，要求我国必须转变经济增长方式，调整产业结构，合理配置和利用资源，走可持续发展道路。

图1：1980-08年中国碳排放增长(单位:10亿立方米)图2：2009年各国碳排放强度(CO2吨/1000美元)

公众随着生活水平的提高越来越看重自身健康和环境质量。近来舆论热议PM2.5，成功推动政府提高空气质量标准，已经形成了良好的示范效应。2011年12月国务院发布的《国家环境保护“十二五”规划》，据规划预计，“十二五”全社会环保投资需求约3.4万亿元。2月27日,工信部发布《工业节能“十二五”规划》，《规划》提出的要求为：到2015年规模以上工业增加值能耗比2010年下降21%左右,“十二五”期间预计实现节能量6.7亿吨标准煤。其中主要行业单位工业增加值能耗下降超过18%。按照规划,要组织实施九大重点节能工程,预计投资需求总额达5900亿元。另据财政部规划，“十二五”期间将确定开征环境税，碳税也有可能同时加征。节能环保产业有望在政府政策驱动下实现爆发式增长。

二、工业节能领域合同能源管理是行业亮点

1、工业节能是节能服务的重点。根据中国节能协会节能服务产业委员会报告，十一五末期，节能服务产业总产值为836亿元，同比增长42%，比2005年增长16倍。2011年总产值更是突破1,000亿元，达到1,250亿元,年同比增长50%。大型工业节能项目是拉动节能服务产业规模增长的主要动力，工业领域节能贡献了总产值的70%左右。受政策影响和节能服务技术进步等因素，预计十二五工业节能市场规模占比将稳中有升。

2、合同能源管理是节能服务产业的主要盈利模式。合同能源管理（以下简称：EMC）是从发达国家引入的一种基于市场的节能机制，盈利模式的核心是节能服务公司与能源使用单位以契约形式约定节能项目的能源节约目标，节能服务公司为实现目标向能源使用单位提供服务，能源使用单位以节能效益支付节能服务公司的投入及其合理利润。

日益展现，获得风投和上市融资将成为行业持续的热点。其中北京神雾、大连易世达、泰豪科技等公司在节能服务领域与集团下属中节能环保科技投资有限公司相近，并已成为强有力的竞争对手，并且三家公司都具有自己独特的竞争优势。

图3：未上市的节能服务企业情况表

三、合同能源管理板块上市公司分析

1、EMC版块基本情况分析

表1：A股EMC版块主要上市公司基本情况表

序号

证券

代码

证券简称

主营业务

EMC业务

核心优势技术来源

1

600481

双良节能

空调机组、化工材料

余热利用（中央空调）

自主研发专利技术

2

002255

海陆重工

余热锅炉、核电设备

余热利用（锅炉）

自主研发专利技术

3

600475

华光股份

各种硫化床锅炉

余热利用（锅炉）

自主、引进欧美专利

4

300156

天立环保

工业炉窑余热利用

余热利用（锅炉）

自主研发专利技术

5

300125

易世达

余热锅炉发电节能

余热利用（水泥窑）

自主研发专利技术

6

002178

延华智能

智能建筑工程

建筑节能（建筑智能工程）

自主研发专利技术

7

600590

泰豪科技

智能建筑电气

建筑节能（绿色照明）

清华大学合作技术

8

002421

达实智能

建筑智能化及节能

建筑节能（中央空调节能）

自主研发专利技术

9

300044

赛为智能

建筑智能控制系统

建筑节能（建筑、交通智能）

自主研发专利技术

10

300091

金通灵

离心风机

电机节能改造（电机托动）

自主研发专利技术

11

600405

动力源

直流、交流电源

电机节能改造（高压变频器）

自主研发专利技术

12

002169

智光电气

电气控制、自动化

电机节能改造（高压变频器）

自主研发专利技术

13

300048

合康变频

通用高压变频器

电机节能改造（高压变频器）

购买国内专利技术

14

300040

九洲电气

高压变频器

电机节能改造（高压变频器）

自主研发专利技术

15

60