上证50ETF期权市场尾部风险度量及波动性分析.docxVIP

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2025-12-18 发布于天津
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上证50ETF期权市场尾部风险度量及波动性分析.docx

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摘要

随着我国期权市场的快速发展，上证50ETF期权已成为重要的风险管理工具。本文基于2015年2月9日至2024年6月26日的上证50ETF期权交易数据，提出并运用下偏矩（LPM）指标度量期权市场的隐含尾部风险；结合GARCH、VaR、CVaR计量方法与单变量及多变量回归分析，检验LPM对未来股票超额收益率的预测效能，并探讨极端波动期间的风险传导与聚集机制。实证结果表明：LPM指标在中美贸易摩擦、新冠疫情等极端事件发生前后显著攀升，能够捕捉市场下行风险偏好变化；单变量回归中，LPM对t+1期超额收益率的预测系数在5%水平下显著为正，多变量