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第一章资金的时间价值

一、内容简介

本章主要讲述了资金的时间价值及其计算、分离定理、股票债券价值的确定。

二、学习目标

1、掌握时间价值的含义

2、掌握现值、终值、年金的相互转化

3、了解分离定理

4、掌握股票债券价值的确定

三、要点提示

1、单利

2、熨利

3、现值

4、终值

5、年金

6、整付复本利系数

7、整付现值系数

8、年金复本利系数

9、基金年存系数

10、年金现值系数

11、投资回收系数

四、阅读指导

阅读：《财务管理学》第一章，第六章中的第三节的“一”和第四节的“一”

阅读笔记

课程重点

课程难点

疑难问题:

体会:

五、课堂学习

财务管理

第二讲第一节

第一章资金的时间价值

一、利率

二、时间价值系数：P、F、A

三、分离定理

四、股票、债券的定价

一、时间价值的概念

一（）为什么货币具有时间价值

最有名的学说，是庞巴维克的时差利息率。其主要

的分析思路是，对于同样价值的物品而言，人们更愿意

现在消费，而不愿意推迟消贽。而将资金借给别人，也

就牺牲了现在消费的机会，而选择了未来消费。但如果

未来消费的效用现在消费的效用相同，即没有利息所

得，那么，人们不会选择未来消费。正因为如此，出借

的人必须从介入者那么获得额外的东西。这一额外的东

四就是利息。因此，现在的100元，木米的100元加上

一定的利息是相等的。而利息的产生也就表明，货币具

TT时间价值。

二（）利息的种类

1,最原始的利率定义

最初的利率定义是，如果期初投入1元能够在期末获得r元

的净收益，那么我们就称利息率或者收益率是r

例1：如果你的信用卡余额（你欠信用卡公司）是5000元,

而利息率是月1.5%,那么信用卡公司要收你75元，因此月

末，你信用卡余额就变成了5075元。

二（）利息的种类

2、单利计息

F=P+Ptr

例2：中国1999年发行的3年期国债国债利息率是3.14$,

那么10000元段咨在3年后能够获得的收入是

10000（1+3.I4%X3）=10942元。

二（）利息的种类

3、夏利计息

3

F=10000（l+3.14%）

4、投资期不是整数的情况

例：3月份买入，4月份卖出，收益率为30%,同年收益率是

多少？

例：债券的半年收益率为6$,相当于一年的收益率是多少？

（二）利息的种类

例4：假定年利率为12%,你借1000元，借期为半年，那么半年

后你应该偿还

1000(1+0.12)=1058.3元

如果你借给别人1000元，借期为29个月，那么29个月后