2025年混合筹资试题及答案.docxVIP

2025年混合筹资试题及答案

单项选择题

1.下列关于优先股筹资特点的说法中，不正确的是（）。

A.与债券相比，不支付股利不会导致公司破产

B.与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益

C.优先股股利不可以税前扣除

D.优先股的股利通常被视为固定成本，会增加公司的财务风险，不具有财务杠杆效应

答案：D

解析：优先股的股利通常被视为固定成本，与负债筹资的利息没有什么差别，会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本，具有财务杠杆效应，所以选项D的说法不正确。

2.下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是（）。

A.两者均有固定的行权价格

B.两者行权后均会稀释每股价格

C.两者行权后均会稀释每股收益

D.两者行权时买入的股票均来自二级市场

答案：A

解析：认股权证与看涨期权的共同点包括：（1）它们均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动；（2）它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权；（3）它们都有一个固定的执行价格。所以选项A正确。认股权证行权后会稀释每股价格和每股收益，而看涨期权行权后不会稀释每股价格和每股收益，所以选项B、C错误。认股权证行权时，股票是新发股票，而看涨期权行权时，股票来自二级市场，所以选项D错误。

3.下列关于可转换债券和认股权证的说法中，不正确的是（）。

A.可转换债券的持有者，同时拥有1份债券和1份股票的看涨期权

B.可转换债券转换和认股权证行权都会带来新的资本

C.对于可转换债券的持有人而言，为了执行看涨期权必须放弃债券

D.可转换债券的持有人和认股权证的持有人均具有选择权

答案：B

解析：可转换债券转换时只是债务资本转换为股权资本，不会带来新的资本；认股权证行权时会带来新的权益资本，所以选项B的说法不正确。

多项选择题

1.下列各项中，属于混合筹资方式的有（）。

A.优先股筹资

B.可转换债券筹资

C.商业信用筹资

D.认股权证筹资

答案：ABD

解析：混合筹资方式主要有优先股筹资、可转换债券筹资和认股权证筹资等，商业信用筹资属于短期负债筹资，所以选项A、B、D正确。

2.下列关于优先股筹资优缺点的表述中，正确的有（）。

A.与债券相比，不支付股利不会导致公司破产

B.与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益

C.优先股股利不可以税前扣除，其税后成本高于负债筹资成本

D.优先股的股利通常被视为固定成本，会增加公司的财务风险

答案：ABCD

解析：优先股筹资的优点包括：与债券相比，不支付股利不会导致公司破产；与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益。缺点包括：优先股股利不可以税前扣除，其税后成本高于负债筹资成本；优先股的股利通常被视为固定成本，会增加公司的财务风险。所以选项A、B、C、D均正确。

3.下列关于认股权证与可转换债券的区别的说法中，正确的有（）。

A.认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价，而可转换债券不会引起股份数的增加

B.认股权证不具有强制转换的条款，而可转换债券一般都有强制转换的条款

C.认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本

D.认股权证和可转换债券的发行目的不同，认股权证的发行目的主要是为了发行债券而附带期权，可转换债券的发行目的主要是为了以较低的成本筹集资金

答案：BC

解析：认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价；可转换债券在转换时也会引起股份数的增加，进而稀释每股收益和股价，所以选项A错误。认股权证不具有强制转换的条款，而可转换债券一般都有强制转换的条款，选项B正确。认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是债务资本转换为股权资本，只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本，选项C正确。认股权证的发行目的主要是为了吸引投资者购买公司的债券或股票，可转换债券的发行目的主要是为了以较低的成本筹集资金，选项D错误。

计算分析题

1.甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的区间为（）。

A.4%～7%

B.5%～7%

C.4%～8.75%

D.5%～8.75%

答案：D

解析：等风险普通债券的税后利率=5%×（120%）=4%，所以可转换债券的税前资本成本应大于5%；股票资本成本为7%，可转换债券的税前成本应小于7%/（120%）=8.75%，所以可转换债券的税前资本成本的区间为5%～8.75%，选项D正确。

2.A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5