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多因子策略中的因子正交化处理

一、引言：多因子策略的核心挑战与正交化的价值

在量化投资领域，多因子策略是应用最广泛的收益预测模型之一。其核心逻辑在于通过挖掘多个能解释资产收益的关键因素（如估值、成长、动量、波动率等），构建综合评分体系，从而筛选出未来表现更优的投资标的。然而，随着因子研究的深入，一个关键问题逐渐凸显：不同因子之间往往存在复杂的相关性——例如，高成长股可能同时具备高动量特征，低估值股可能与低波动率因子重叠。这种相关性会导致模型出现“信息冗余”，不仅降低因子贡献的可解释性，还可能放大模型的不稳定性，甚至引发过拟合风险。

正是在这样的背景下，因子正交化处理成为多因子策略优化的关键环节