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2025-12-22 发布于境外
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证券研究报告内需军贸，有望共振——行业2025四季度策略行业评级：看好2025年10月18日

2025四季度：内需军贸，有望共振1、2025上半年复盘：25H1板块营收增速9%，盈利增速同比回升1）业绩：（申万）2025H1营收2545亿元，同比增长9%，实现归母净利润155亿元，同比下降1%（2024H1为-21%）。2）军工指数：截止2025年10月17日，2025年（申万）上涨13%，位列申万一级行业第16位，较上证指数超额-1.3%。2、2025四季度前瞻：我们预计25Q3业绩增速或超预期，内需装备加速现代化，军贸引领价值重估1）内需：2025年是十四五收官之年，93大阅兵展出多款先进