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多因子选股模型的因子有效性
一、引言
在量化投资领域，多因子选股模型是最具代表性的策略框架之一。它通过挖掘不同维度的市场特征（即“因子”），构建数学模型筛选出预期收益更高的股票组合。而模型能否在实际投资中创造超额收益，核心取决于所选因子的“有效性”——即因子与股票未来收益的相关性是否显著、稳定且具备经济逻辑支撑。因子有效性不仅决定了模型的理论价值，更直接影响实盘交易的盈利性和风险控制能力。本文将围绕因子有效性展开系统探讨，从因子的基础分类到有效性评估方法，从影响因素到优化策略，层层递进揭示其内在逻辑，为投资者理解和应用多因子模型提供参考。
二、因子的基础分类与核心特征
要理解因子有效性，首先需
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