98号令培训课件.pptxVIP

第一章98号令的背景与意义第二章98号令的市场准入制度第三章98号令的交易规则第四章98号令的保证金制度第五章98号令的信息披露制度第六章98号令的违规处罚1

01第一章98号令的背景与意义

第1页98号令出台的背景1998年6月2日，中国证监会发布《关于进一步整顿和规范期货市场秩序的通知》（简称“98号令”），旨在解决当时期货市场存在的突出问题。当时，中国期货市场经历了爆发式增长，但也暴露出大量违规操作、内幕交易、市场操纵等问题。例如，1995年郑州商品交易所的“327事件”导致市场崩盘，交易者保证金损失超过10亿元人民币。这些事件暴露了市场制度的缺陷，亟需一部权威性的法规来规范市场。98号令的出台背景还包括国际期货市场的监管经验。当时，美国、日本等发达国家已经建立了较为完善的期货市场监管体系，中国需要借鉴这些经验来提升自身的监管水平。此外，98号令的出台也是为了配合中国加入世界贸易组织的进程。当时，中国正在积极争取加入WTO，而期货市场的规范化和国际化是入世谈判中的重要议题。3

第2页98号令的核心内容98号令共分为六个部分，涵盖了市场准入、交易规则、保证金制度、信息披露、违规处罚等多个方面。其中，最核心的内容包括市场准入、交易规则、保证金制度、信息披露、违规处罚。市场准入规定了期货交易所、期货经纪公司、期货从业人员的资质要求，明确了市场参与者的责任和义务。交易规则规范了交易行为，禁止内幕交易、市场操纵等违规操作，确保市场的公平、公正、公开。保证金制度建立了保证金每日结算制度，要求会员公司必须维持足够的保证金水平，防止市场风险失控。信息披露要求市场参与者及时、准确、完整地披露相关信息，提高市场的透明度。违规处罚明确了违规行为的处罚措施，包括罚款、暂停业务、吊销牌照等，以威慑市场参与者。4

第3页98号令的实施效果98号令实施后，中国期货市场发生了显著的变化。首先，市场秩序得到了明显改善。根据中国证监会的统计，1998年全年期货市场的违规交易量下降了80%，市场风险得到了有效控制。例如，1999年的“530事件”虽然引发了市场波动，但98号令的框架使得监管机构能够迅速应对，避免了系统性风险的发生。其次，市场透明度显著提高。98号令要求期货交易所和会员公司披露更多的信息，包括交易数据、持仓报告、财务状况等。这些信息的公开使得市场参与者能够更好地了解市场动态，减少了信息不对称的问题。此外，市场参与者的结构也发生了变化。1998年之前，期货市场主要由机构投资者和部分散户参与，而98号令的规范使得更多的大型金融机构和境外投资者进入市场，提升了市场的国际化水平。5

第4页98号令的深远影响98号令不仅规范了当时的期货市场，也为后续的监管法规提供了框架。例如，2007年颁布的《期货交易管理条例》和2012年修订的《期货交易管理条例》都借鉴了98号令的许多原则和制度设计。此外，98号令的出台也促进了中国期货市场的国际化进程。随着中国期货市场的规范化和成熟化，越来越多的国际投资者开始关注中国市场，为中国期货市场的国际化提供了动力。例如，2015年，中国期货市场首次推出原油期货，吸引了大量国际投资者参与，标志着中国期货市场正式迈向国际化。最后，98号令的深远影响还体现在对金融衍生品市场的发展推动上。98号令为期货市场的规范化发展奠定了基础，也为后续的期权、期货期权等金融衍生品的发展提供了条件。6

02第二章98号令的市场准入制度

第5页市场准入制度的背景1998年之前，中国期货市场的市场准入制度相对宽松，导致大量不具备资质的机构和个人进入市场，引发了诸多问题。例如，1995年的“327事件”中，许多不具备交易能力的机构和个人盲目跟风，加剧了市场风险。因此，98号令明确提出要严格市场准入，确保市场参与者的合规性。市场准入制度的背景还包括国际期货市场的普遍做法。在国际上，大多数成熟的期货市场都对市场参与者有严格的资质要求，以确保市场的稳定和公平。例如，美国商品期货交易委员会（CFTC）对期货交易所和期货经纪公司有详细的监管要求，包括资本充足率、风险管理能力、合规制度等。此外，市场准入制度的背景还包括中国金融监管体系的完善需求。随着中国金融市场的不断发展，监管机构需要建立更加完善的市场准入制度，以防范金融风险。8

第6页市场准入制度的核心内容98号令的市场准入制度主要包括以下几个方面：期货交易所的准入规定了期货交易所的设立条件，包括资本充足率、交易系统、风险管理能力等。例如，98号令要求期货交易所的注册资本不得低于5亿元人民币，并具备先进的交易系统和风险管理能力。期货经纪公司的准入规定了期货经纪公司的设立条件，包括资本充足率、从业人员资质、合规制度等。例如，98号令要求期货经纪公司的注册资本不得低于3000万元人民币，从