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国债收益率曲线的预期理论检验

一、引言

国债收益率曲线是反映不同期限国债收益率水平的曲线，其形状与经济预期、货币政策和市场情绪密切相关，是金融市场的重要“晴雨表”。在利率期限结构理论中，预期理论是最基础且最具影响力的分支之一，其核心观点是：长期利率由市场对未来短期利率的预期决定，投资者对不同期限债券的偏好无差异，市场不存在套利空间。这一理论能否有效解释现实中的国债收益率曲线形态，直接关系到利率定价模型的准确性、货币政策传导机制的有效性，以及投资者资产配置策略的合理性。

本文将围绕“国债收益率曲线的预期理论检验”展开系统分析，首先梳理预期理论的核心逻辑与假设前提，继而探讨检验该理论的主要方法与数