原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
2026年宏观经济
十大趋势展望
毕马威创见不同·智启未来2025年12月
01经济运行再平衡，
供需差距有望加快弥合
作为“十五五”开局之年，2026年经济表现将总体保持稳健。外部环境方面，2026年全球财政货币政策保持宽松，
美国外贸政策不确定性消退，人工智能相关商品贸易需求旺盛，均将对我国出口表现形成有利支撑。内部环境来看，
居民消费将在以旧换新政策持续支持、消费品供给提质升级、民生福利不断改善下保持稳健。固定资产投资则将在
“十五五”重大项目集中开工、高技术产业提质扩容、传统产业数智化进程加快的背景下筑底回升。
在需求回升的同时，“反内卷”政策则将在2026年持续审慎推进。中央经济工作会议指出要纵深推进统一大市场建
设，深入整治“内卷式”竞争。低效产能有望在更公平的市场竞争环境中平稳出清。工信部在2025年9月至10月陆
续发布了十大重点行业稳增长方案，方案聚焦打破工业生产中的非理性竞争行为，并增强高端产品供给能力。而新
修订的《反不正当竞争法》、《价格法》亦将为市场秩序提供法律保障。
伴随稳增长、扩内需政策与“反内卷”政策形成合力，我们预计2026年中国经济实际增速将达到4.8%左右。与此
同时，物价表现有望从“止跌企稳”进一步转向“温和回升”，名义经济增速将上行至4.6%左右，经济供需温差
有望加快弥合（图1）。
图1中国GDP实际增速，当季同比，%
25
20
15
10实际GDP2026：4.8%
名义GDP2026：4.6%
5
0
-5
-10
201520162017201820192020202120222023202420252026
2
02宏观政策取向延续积极，
扩内需与促创新并举
2026年宏观政策取向将保持积极。中央经济工作会议指出，要实施更加积极有为的宏观政策。当前居民和企业、地
方政府预期仍然偏弱、融资能力较为有限，2026年中央政府仍将承担主要扩表责任，保持必要的财政赤字、债务总
规模和支出总量，保证财政政策延续宽松基调。预计2026年财政赤字率保持在4.0%左右，而涵盖地方政府专项债、
超长期特别国债的广义财政赤字率小幅上行至8.9%（图2）。政府融资规模保持稳定，支撑广义财政支出增速达到
5.4%，与2025年持平。为尽快形成投资实物工作量，保障全年经济增速目标顺利实现，财政发力节奏仍将保持前
置。
货币政策将延续适度宽松，中央经济工作会议指出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，
灵活高效运用降准降息等多种政策工具。预计2026年央行降准降息幅度与2025年相当，全年降息10—20个基点，
降准规模在50个基点。考虑到明年财政发力靠前，降准落地时点也将相对靠前予以配合。未来央行还将通过国债买
卖、买断式逆回购、MLF加量操作等数量型货币政策工具组合操作，实现短中长期流动性精准投放，以支持政府债
顺利发行，拓展银行信贷投放能力。
图2历年财政赤字率与广义财政赤字率，%
10%
8.8%8.9%
8.2%
8%6.6%6.7%6.9%
5.7%
6%4.9%
3.4%3.8%4.0%3.6%
文档评论（0）