【东吴-2025研报】非银金融行业跟踪周报：保险资负管理新规征求意见，继续看好保险股.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·非银金融

非银金融行业跟踪周报

保险资负管理新规征求意见；继续看好保险2025年12月21日

股

证券分析师孙婷

增持（维持）执业证书：S0600524120001

sunt@

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[Table_Summary]证券分析师罗宇康

投资要点

◼非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年12月15日-2025执业证书：S0600525090002

年12月19日）非银金融各子板块均跑赢沪深300指数。保险行业上涨luoyk@

7.04%，多元金融行业上涨2.04%，证券行业上涨1.06%，非银金融整体

上涨2.99%，沪深300指数下跌0.28%。行业走势

◼证券：交易量环比下降；中金公司吸收合并东兴、信达预案出炉。1）非银金融沪深300

12月交易量环比下降。截至12月19日，12月日均股基交易额为21087

亿元，较上年12月上涨20.09%，较上月下降5.91%。截至12月18日，17%

13%

两融余额24994亿元，同比提升32.93%，较年初增长34.04%。截至129%

月19日，12月IPO发行9家，募集资金110.83亿元（按发行日统计）。5%

1%

2）中金公司吸收合并东兴、信达预案出炉，资产规模将破万亿。2025-3%

-7%

年12月17日，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券预案公布，-11%

-15%

三家公司股票于2025年12月18日复牌。每股东兴证券、信达证券股2024/12/232025/4/222025/8/202025/12/18

票换取中金公司股票的比例分别为1:0.4373、1:0.5188。简单加总后，三

家公司2025Q3合计总资产将排名行业第四位，2025年前三季度合计归

母净利润将排名行业第六位。3）证监会党委传达学习贯彻中央经济工相关研究

作会议精神。会议强调，证监会系统要为经济高质量发展和“十五五”《保险公司资产负债管理新规征求意

良好开局积极贡献力量：①坚持战略引领，认真做好“十五五”规划编

制和实施。②坚持固本强基，持续增强市场内在稳定性。③坚持改革攻见，拟进一步强化监管要求》

坚，不断提高资本市场制度包容性吸引力。④坚持严监严管，切实提升2025-12-19

监管执法效能。⑤坚持全面从严，纵深推进证监会系统党风廉政建设。