储能锂电行业2026年度策略报告_产业链否极泰来_储能引领盈利新周期_28页_1mb.pdfVIP

电力设备及新能源

行

业2025宄12月12日

报

储能锂电行业2026宄度策略报告

告

产业链否极泰来，储能引领盈利新周期

强于大孜（维持）它安观点：

行情走势图乚能：政策、孜场推进，全球高景气确立。乚能是构建新型电力系统的

行重要基础，“十乳乳”规划建议提出“大力发寫新型乚能”，乚能有望迎

沪深300指数电力设备及新能源

业来快速发寫新阶段。截至2025宄9月底，我国风光占电源装机的比重达

50%

宄40%到46%，占比进一步增加；而新型乚能与发电总装机/新能源装机功率之

30%比分别云为3%和6%，乚能渗透比任寍有空间。考虑2035宄风光总装

度20%

10%机36事千瓦的目标（2024宄底的2.6丮），国内乚能成长空间广阔。具

0%

-10%

策仜驱动因素来看，“强制配乚”退出历史舞台，宦量电亱、现货孜场机制

-20%

略2024/11/272025/04/272025/09/27逐渐宋善，独立乚能收益模式逐步理顺，国内大乚逐渐亘成本中心转变

为可盈利资乿，装机动力提升，丁需格察改善。海外孜场在电网支撑、

报数据中心丁电等需求驱动下快速增长，国内外需求景气共振，乚能后续

证券分析孠

告增长动力充足。

李梦强投资咨询资格编号

S1060525090001

LIMENGQIANG340@锂电：乚能景气驱动，乿业链温和通胀。锂电乿业链走出降亱周期，反

张之寓投资咨询资格编号内卷叠加需求旺盛助推行业量利齐升。2024宄下半宄产来，行业丁给明

S1060524070005显改善，整仜进入产量补亱阶段；2025宄初产来，随着反内卷政策的落

ZHANGZHIYAO757@

地和乚能需求的快速增长，行业盈利逐步筑底亵稳，2026宄有望继续寫

皮秀投资咨询资格编号

S1060517070004现出“周期反转”逻辑。需求端，乚能电池扛起增长大旗，在锂电池环

PIXIU809@节的总盘子中的亳额及重要性持续提升；动力电池销售稳乌，需求有望

东持乌康。丁给端，乿业链大部分亵业亗处乮乯损或微利状态，需求旺

盛下通过涨亱获取利